Пространство для компромиссов сокращается. Какие требования предъявляет МВФ к Украине

Последний пересмотр программы МВФ оказался одним из самых жестких за последнее время. Фонд согласился перенести сроки выполнения некоторых условий, однако одновременно дал понять: пространство для компромиссов сокращается.

Меморандум с МВФ об экономической и финансовой политике довольно сильно откорректировали. Причем, как по макропрогнозам, так и по обязательствам Украины.

Некоторые условия программы дополнительно конкретизированы и по содержанию и по срокам выполнения.

МВФ сделал акцент на слабом исполнении договоренностей и торможении реформ. Если ситуацию не исправить, то могут возникнуть сложности с финансированием.

"Риски, связанные с усталостью от реформ, значительно возросли, что при отсутствии прогресса по важнейшим мерам может поставить под угрозу своевременную внешнюю поддержку и среднесрочные экономические перспективы", – говорится в меморандуме.

То есть, если Украина снова не будет выполнять обещанное в срок, денег не будет.

"МВФ не отступает от своих требований, несмотря на то, что политической воли принимать сложные решения в Украине нет. Это касается и реформы упрощенки, и посылок, и рыночных тарифов. Единственное, в чем идут навстречу, это сдвигают дедлайны", – сказал в комментарии РБК-Украина экономист Центра экономических стратегий Богдан Слуцкий.

Фото: МВФ не отступает от своих требований в переговорах с Украиной (facebook.com.minfin gov ua)

Фактически в новой редакции документа просматриваются довольно неприятные для власти основные нарративы: живите по средствам, выполняйте договоренности и не требуйте их изменений, хотите дополнительные расходы – обеспечьте новые доходы: боритесь с коррупцией и тенью, повышайте тарифы и налоги.

"В ближайшей перспективе, по оценке МВФ, не существует реалистичной альтернативы увеличению доходов бюджета и сдерживанию невоенных государственных расходов для сохранения экономической стабильности и поддержания финансовых резервов", – отмечают в МВФ.

Макроэкономический прогноз для Украины

Базовый сценарий МВФ по-прежнему исходит из предположения, что война завершится в текущем году. Но при этом риски, что она затянется на неопределенное время довольно велики. В негативном сценарии МВФ предполагает постепенный переход к замороженному конфликту до конца 2028 года.

Пока макроэкономические прогнозы на текущий год в базовом варианте ухудшены. С 2% годового роста ВВП, который Фонд давал в апреле, до 1–1,6%. Причины – последствия зимних обстрелов на энергетику и логистику.

Прогноз инфляции вырос с 7,5% до 10,5%.

"Ухудшения объясняются слабыми показателями первого квартала, более существенными, чем ожидалось ранее, негативным влиянием российской агрессии на экономику и более высокими ценами на нефть/газ из-за войны в Иране", – отметил руководитель аналитического департамента Concorde Capital Александр Паращий.

Эксперт отмечает и позитивные изменения прогноза. Улучшен показатель среднего обменного курса доллара на 2026 год с 44,8 гривен в начале года до 44,5 гривен.

"Это существенно ниже ожиданий правительства (45,7 грн/доллар). Если прогноз Фонда сбудется, то средний курс доллара во втором полугодии этого года составит 45,3 гривни, то есть всего на 1% выше нынешнего", – считает Паращий.

Что из предложений МВФ не нравится в Украине

МВФ сделал предложение Украине начать постепенное повышение тарифов на газ и электроэнергию уже со следующего года. Дополнительные деньги смогут помочь в восстановлении экономики и улучшат финансовое положение энергокомпаний.

В Минэнерго, после того, как эта информация появилась в СМИ, моментально отреагировали. "В Украине продолжает действовать мораторий на повышение тарифов, и полноценный переход к рыночному ценообразованию возможен только после завершения военного положения", – заявили в ведомстве.

На газовые тарифы действительно действует мораторий. А вот изменение тарифов на электроэнергию вполне возможно. На них моратория нет и повышение было в последний раз в мае 2024 года.

Тариф 4,32 грн/кВт-ч по решению кабмина действует до конца текущего года. Затем его придется или продлевать или менять. Этот вопрос в любом случае надо будет согласовывать с МВФ.

Еще одно недовольство вызвала позиция Фонда по повышенному налогу на прибыль банков. С 25% до 50% его подняли в 2023 году, потом продлили на следующий и текущий год как инструмент покрытия дефицита госбюджета. МВФ в качестве исключения соглашался на такую меру, хотя последовательно выступал против.

Налог для банков в 50% хотят продлить и на следующий год. МВФ снова согласился, но с оговоркой: "После 2027 года налог на сверхдоходы банков должен быть отменен и заменен более качественными, постоянными источниками доходов бюджета, отвечающими стратегии правительства".

Глава налогового комитета Рады Даниил Гетманцев уже заявил свой протест.

"Мы понимаем позицию уважаемых партнеров, но не можем разделить ее, особенно учитывая их же позицию по отмене льготы на посылки. Мы убеждены, что предпосылки для налогообложения сверхприбылей банков обусловлены источниками формирования прибылей за счет доходов от ценных бумаг. Это аномалия, вызванная войной", – сказал он в комментарии РБК-Украина.

Кстати, о посылках. Отмену льгот при налогообложении посылок Украина до конца еще не выполнила. Законодательные изменения по этому вопросу хотят принять ближе к концу года.

Фото: Закон о налоге на посылки хотят принять до конца года (facebook.com/ukrposhta)

Еще одна непопулярная реформа – введение НДС для ФОП – сдвинута по срокам. МВФ изначально предлагал ввести НДС со следующего года. Но в итоге в результате довольно сложных переговоров выполнение этого условия удалось перенести на год.

Для власти Украины это неподходящий вариант. В идеале условие о введении НДС в Киеве вообще хотели исключить из меморандума. Но МВФ это не только не поддерживает, а даже предупреждает о невозможности дальнейшего переноса сроков введения налога.

"По оценке МВФ, перенос реформы приведет к более позднему поступлению дополнительных доходов в бюджет. Речь идет не только о прямом эффекте от расширения базы налогообложения НДС (который оценивается примерно в 0,4% ВВП), но и о значительно более масштабном косвенном эффекте от сокращения теневой экономики", – говорится в меморандуме.

Кстати, в меморандуме есть ремарка о том, что власти Украины "подтвердили свою приверженность" отмене освобождения от НДС для плательщиков упрощенной системы налогообложения

Еще одним условием, которое наверняка не понравится в Украине – запрет на новые внеплановые расходы Пенсионного фонда.

Фактически это условие никак не отразится на ежегодной индексации пенсий, но заблокирует все дополнительные социальные инициативы, наподобие "тысячи Зеленського". Пока никто из представителей властей публично не комментировал это нововведение МВФ.

Ключевые риски для стабильности

Основными рисками для Украины, кроме войны, в МВФ считают нехватку средств для подготовки к зиме и реализацию планов устойчивости.

"Если объем финансирования окажется недостаточным либо реализация мероприятий будет задерживаться накануне зимы, существует риск повторного возникновения дефицита энергоресурсов. Это может негативно повлиять на экономическую активность, ухудшить гуманитарную ситуацию и вновь спровоцировать увеличение числа беженцев и внутренне перемещенных лиц", – говорится в меморандуме.

Второй риск – "ослабление реформаторского импульса". При отсутствии изменений, предусмотренных по соглашениям с МВФ и Евросоюзом, график финансирования в среднесрочной перспективе может измениться.

"Это может поставить под угрозу достигнутую с большим трудом макроэкономическую стабильность", – говорится в меморандуме.

***

Фактически МВФ оставляет украинским властям все меньше пространства для маневра. Перенос отдельных дедлайнов выглядит скорее последним предупреждением, чем смягчением условий программы. Во время следующего пересмотра программы в сентябре МВФ будет оценивать уже не планы правительства, а то, насколько оно смогло выполнить собственные обещания.

Основным центром внимания будет проект госбюджета на следующий год. Из структурных маяков наиболее проблематичным может стать принятие закона о налогообложении посылок. Срок его выполнения – конец июля, а документ так и не принят.

В меморандуме говорится, что власти Украины "подтвердили готовность устранить задержки и продолжить выполнение обязательств по программе". Сдержат ли они свое обещание, будет видно уже через пару месяцев.

Вопрос – ответ (FAQ):

– Что изменилось после нового пересмотра программы МВФ?

– Фонд согласился перенести сроки выполнения части структурных маяков, но одновременно ужесточил требования к реализации реформ и дал понять, что рассчитывает на их своевременное выполнение.

– Какие требования МВФ вызывают наибольшие споры?

– Речь идет о постепенном переходе к рыночным тарифам, введении НДС для ФОПов, отмене налоговой льготы на международные посылки, продлении повышенного налога на прибыль банков и ограничении дополнительных расходов бюджета.

– Почему МВФ настаивает на новых налогах и сокращении расходов?

– По оценке Фонда, Украине необходимо увеличить постоянные доходы бюджета и сдерживать невоенные расходы, чтобы сохранить макроэкономическую стабильность и обеспечить финансирование в условиях войны.

– Что изменил МВФ в экономическом прогнозе для Украины?

– Фонд ухудшил прогноз роста экономики на текущий год и повысил ожидания по инфляции, объяснив это последствиями российских атак на энергетическую инфраструктуру и внешними ценовыми рисками.

– От чего будет зависеть дальнейшее финансирование Украины?

– Во время следующего пересмотра программы МВФ в сентябре будет оценивать прежде всего выполнение уже взятых обязательств. Именно прогресс в реализации структурных маяков станет главным критерием оценки. Проект бюджета станет одним из ключевых факторов для продолжения финансирования.