Перепочинок для України: гроші від МВФ і ЄС близько, але навесні - нові переговори

Незабаром Україна може отримати доступ до кредитів від МВФ і ЄС, що лише на деякий час дасть можливість "видихнути". Уже наприкінці березня у Києва можуть виникнути проблеми з виконанням програми МВФ, через що Україні, ймовірно, доведеться домовлятися про пом'якшення умов.

Про перспективу кредитування України та проблеми, які можуть перешкодити виділенню коштів - у матеріалі спецкореспондента РБК-Україна Юрія Дощатова.

Читайте також: ПДВ для ФОПів поки не буде: МВФ пом'якшив умови для України.

Головне:

• Бокіровка кредиту ЄС. В Україні та в ЄС не переживають через блокування Угорщиною кредиту від ЄС. Кажуть, що рішення буде знайдено.
• Поступки МВФ. МВФ пішов назустріч, боячись зірвати фінансування України іншими партнерами.
• Шанси на ухвалення "наголових" законів. Депутати не готові голосувати за умови програми МВФ.
• Програму з МВФ знову доведеться змінювати. Україні доведеться вже в березні знову вести переговори.
• Кредит ЄС може бути і без МВФ. У разі паузи у співпраці з МВФ кредитування від ЄС може частково продовжиться.

Питання про виділення Україні нової кредитної програми EFF на 4 роки загальним обсягом 8,1 млрд доларів може бути схвалено на засідання ради директорів уже сьогодні, 26 лютого.

Ще минулого тижня джерела РБК-Україна повідомляли, що жодних ризиків затягування рішення немає. "Все буде Ok вже в лютому", - говорив співрозмовник, знайомий з підготовкою до розгляду цього питання у Вашингтоні.

Він також дав зрозуміти, що в МВФ на цьому етапі не вважають реальною загрозу зриву виділення кредиту ЄС на 90 млрд євро. Цей кредит є умовою для нової програми МВФ.

Угорщина не зможе заблокувати кредит ЄС для України

Днями стало відомо, що Угорщина заблокувала останнє рішення для виділення грошей від ЄС, а саме відмовилася давати згоду на зміну бюджету Євросоюзу. Такі зміни необхідно провести, щоб після політичного рішення про кредит ЄС зміг почати фактичне запозичення грошей під гарантії свого бюджету для України.

В Україні зберігали спокій з цього приводу і були впевнені, що кредит все-таки буде. "Процес уже незворотній", - сказав співрозмовник видання з уряду.

У МЗС України очікували, що в ЄС знайдуть вихід із ситуації. Заяву Угорщини там назвали черговим шантажем, до якого країна вдається регулярно, намагаючись досягти своїх цілей. В даному випадку, погрози Угорщини викликані зупинкою транзиту нафти через російські обстріли.

"Це звичайний угорський шантаж. Я пропоную розглядати ці заяви саме в такому ключі. Не треба лякатися. Таке спостерігається перед усіма важливими рішеннями (щодо України - ред.). Є всі технічні можливості для виділення грошей", - заявив днями речник МЗС Георгій Тихий.

Який саме механізм використовує ЄС для ухвалення рішення без участі Угорщини наразі невідомо. Але варто зазначити, що Угорщина разом із Чехією та Словаччиною не брали участі в ухваленні рішення про виділення Україні кредиту, оскільки відмовилися брати на себе фінансові зобов'язання.

Президент Франції Еммануель Макрон на засіданні Коаліції охочих 24 лютого заявив, що питання з кредитом однозначно буде вирішено. "Іншого вибору немає, оскільки вже відповідні рішення було ухвалено", - сказав він, виступаючи онлайн.

Виступ Еммануеля Макрона на засіданні Коаліції охочих (фото: https://www.president.gov.ua/)

24 лютого Рада ЄС остаточно затвердила два ключові документи для надання кредиту. Вони набудуть чинності 27 лютого, а виділення грошей очікують у другій половині березня, отримати їх Україна зможе вже на початку квітня.

Для цього потрібно ще внести зміни до бюджету ЄС, щоб почати технічну роботу з підготовки запозичення ЄС грошей для України. Саме це рішення і блокує Угорщина.

Голова Єврокомісії Урсула фон дер Ляєн, перебуваючи в Києві 24 лютого, заявила, що останнє необхідне для кредитування України рішення буде ухвалено незалежно від позиції Угорщини. Для цього є кілька варіантів. Які саме - вона не уточнила. Але якщо блокаду Угорщини вдасться обійти, то вже на початку квітня Україна зможе отримати перший кредитний транш.

Однак виділення кредиту МВФ і ЄС не знімає проблеми з фінансуванням, відкладаючи їх на дуже короткий термін.

Поступки МВФ - справа не тільки в емоціях

МВФ пішов на безпрецедентний крок і скасував prior actions, які стосувалися податкових змін. Це відкрило шлях Україні до нової програми від Фонду. Таке рішення було абсолютно несподіваним з огляду на те, що лише в листопаді ці умови були узгоджені з українським урядом.

Джерела видання говорили, що на такий крок Фонд пішов після візиту до Києва глави МВФ Крісталліни Георгієвої. Вона нібито особисто переконалася в яких складних умовах працює бізнес в Україні, а тому вимагати збільшення для нього податкового навантаження було б неправильно.

Але навряд чи МВФ може ухвалювати рішення на основі емоційних вражень. Головне для Фонду - розрахунок.

Програма EFF - це не просто кредит, а інструмент вирішення проблем платіжного балансу шляхом проведення структурних реформ. До того ж останніми роками суми, які МВФ виділяє Україні за поточними кредитами, не стільки джерело доходу бюджету, скільки інструмент повернення боргів за попередніми кредитами.

Але головне - це свого роду індикатор для інших кредиторів, який показує, що ситуація в Україні контрольована і ризики фінансових проблем мінімальні. На МВФ орієнтується ЄС та інші партнери, зокрема Велика Британія, Японія - всі, хто надає фінансову допомогу Україні.

Екс-радник президента України Олег Устенко вважає, що саме побоювання МВФ залишити Україну без глобальної фінансової підтримки і стала основною причиною для поступок. Тільки поточного року бюджет України потребує 35 млрд доларів зовнішніх вливань.

"У МВФ відмовилися від prior actions, тому що зрозуміли, що Україна може взагалі не отримати потрібного фінансування і тоді настане бюджетний колапс, який призведе до економічного колапсу", - сказав він у коментарі РБК-Україна.

Співрозмовник видання в уряді підтвердив, що причина була саме в цьому. "У МВФ просто не хотіли, щоб через них Україна залишилася без фінансування", - сказав він.

З МВФ доведеться домовлятися знову

Податкові умови не скасовано, а лише перенесено на березень і трохи змінено. Стеля для ПДВ для ФОПів підвищена до 4 млн гривень і термін її запровадження відкладений на 2028 рік або після вступу до ЄС - поки що фінальна домовленість невідома.

Це означає, що всі чотири умови - крім ПДВ, це мито на всі посилки, податок на інтернет-платформи і продовження військового збору на післявоєнний період, мають бути ухвалені до кінця березня. Але в Раді як не було для цього голосів, так і немає.

Джерело РБК-Україна в уряді днями сказало, що поки що немає розуміння, яким чином всі ці законопроекти, навіть об'єднані в один (Beautiful Tax Bill), можуть бути прийняті. Поки що не спрацьовує і "пряник" для депутатів у вигляді скасування довічного статусу РЕР. Цю законодавчу норму теж можуть внести в єдиний Beautiful Tax Bill.

Не бачить перспектив прийняття умов МВФ і голова податкового комітету Ради Данило Гетманцев. "З позицій на сьогоднішній день - я не бачу потенціалу в ухваленні законопроєкту, названого в ЗМІ Beautiful Tax Bill, який має об'єднати всі перенесені ініціативи", - заявив він.

Ухвалення податкових змін, на думку Гетманцева, залежить від таких факторів:

• Ситуації в енергетиці, критичний стан якої накладає додаткове навантаження на бюджет, бізнес, населення.

• Прогрес у мирних переговорах, що впливатиме на очікування тривалості активних бойових дій і, відповідно, на оцінку макроекономічного сценарію, зокрема прогноз дефіциту бюджету.

"Будемо продовжувати консультації з урядом, колегами по парламенту та міжнародними партнерами для ухвалення оптимального рішення в інтересах України", - зазначив Гетманцев.

Ключовими і вирішальними тут можуть бути консультації саме з партнерами. Тобто з МВФ. Устенко вважає, що Україні доведеться знову домовлятися про перенесення термінів виконання маяків на пізніший період.

Якщо домовитися не вдасться, то програму буде поставлено на паузу. За його припущенням, якщо виконати умови не вийде, то реальним варіантом буде перенесення "податкових маяків" на третій перегляд програми, тобто на кінець літа-початок осені. Далі затягувати виконання умов МВФ навряд чи погодиться, вважає Устенко.

"Програма може опинитися в зоні ризику, і це може бути в другій половині року. Але якщо МВФ буде жорстко стояти на своїй позиції, то це може статися і раніше. Я думаю, що наші переговорники, якщо можливості виконати "маяки" не буде, постараються перенести їх на другу половину року", - зазначив він у коментарі виданню.

МВФ, зазначив Устенко, теж - "терті калачі", вони розуміють таку гру. "Тому тільки свідоме заплющення очей на цю нашу гру може дати можливість перенести маяки на більш далекі терміни", - упевнений експерт.

Кредитування ЄС частково може загальмуватися

Кредитування від ЄС у разі призупинення програми МВФ теоретично теж може загальмуватися. Але не в повному обсязі, а лише в частині бюджетних надходжень.

У 2026 році із загальної суми дворічного кредиту на 90 млрд євро Україна хоче отримати 60 млрд. 15 млрд із них можуть піти на бюджетні витрати і 45 млрд на військові потреби.

Щоправда, з військової частки частина теж може бути спрямована в бюджет для виплат військовим. Поки що деталі розподілу грошей щодо сум і напрямків остаточно не узгоджені.

"З цього питання ще триває дискусія. Фінансова стратегія фіналізується", - сказав співрозмовник видання у владі.

Україна домовляється з ЄС про виділення військової частини без жодних умов. Це підтвердив заступник голови ОП Ігор Жовква в інтерв'ю РБК-Україна .

"Хочемо, щоб не було жодних додаткових умов на виділення коштів на військову допомогу. І хочемо, щоб це було без зайвої бюрократії", - сказав він.

Таким чином, військова підтримка не повинна буде постраждати через призупинення програми МВФ.

А ось виділення бюджетної частини на 15 млрд євро залежатиме від умов. Наразі їхній перелік невідомий. За останньою інформацією РБК-Україна, частина кредиту буде дана як макрофінансова допомога з окремими умовами. Інша частина буде заходити в рамках Ukraine Facility.

У цій програмі є свій перелік умов, виконання яких гальмується з минулого року. У якій пропорції будуть розподілені гроші теж поки що остаточно не погоджено.

Нещодавно прем'єр-міністр Юлія Свириденко заявила, що Ukraine Facility буде переформатована таким чином, щоб її виконання не залежало від голосування Ради.

Але якщо залежності фінансування від ухвалення законів не буде, а кредит "підв'яжуть" під Ukraine Facility, то призупинення програми з МВФ, можливо, і не позначиться на фінансуванні ЄС.

Якщо політичних домовленостей із Радою досягти не вдасться, то ідеальним для уряду був би варіант повного або часткового скасування встановлених податкових "маяків". Теоретично це можливо, і не виключено, що саме ця тема з'явиться в переговорах з МВФ під час перших же переглядів програми. Вони зазвичай відбуваються поквартально.

Якщо Україна запропонує нові механізми наповнення бюджету, а точніше його балансування, то цілком імовірно, що Фонд прийме такі пропозиції.

Питання-відповідь (FAQ)

Коли буде новий кредит МВФ?

Рада директорів МВФ 26 лютого планує ухвалити остаточне рішення про виділення Україні кредиту на 8,1 млрд доларів. Після цього рішення перший транш кредиту на 1,5 млрд доларів Україна зможе отримати протягом декількох днів.

Чи можна розраховувати на кредит ЄС на 90 млрд євро?

У Євросоюзі запевняють, що зможуть ухвалити остаточне рішення про виділення Україні кредиту попри блокування з боку Угорщини. Фактичне надходження коштів планується з квітня.

Куди підуть кошти від кредиту ЄС?

Кредит ЄС на 90 млрд євро розрахований на 2026-2027 роки. Цього року із загальної суми планується виділити 60 млрд євро. 45 з них підуть на військові потреби, 15 - на потреби бюджету. Бюджетні кошти будуть розподілені частинами на макрофінансову допомогу і програму Ukraine Facility. Пропорції цього розподілу, умови та графік надання кредитних коштів поки що остаточно не узгоджені.

Чи може загальмуватися кредитування від МВФ і які будуть наслідки в цьому випадку?

Перший транш кредиту МВФ Україна отримає одразу після затвердження програми фінансування радою директорів МВФ. Наступні транші виділятимуть після перегляду програми, залежно від виконання її умов. Якщо Україна не виконає структурні маяки щодо податкових змін (ПДВ для ФОПів, податок на посилки, інтернет-платформи і військовий збір), то виділення чергових траншів може призупинитися.

Чи можна скасувати податкові маяки програми МВФ?

Україна в рамках перегляду програми з МВФ може ініціювати скасування податкових структурних маяків. Якщо буде запропоновано інші інструменти балансування бюджету, МВФ може піти на поступки.