В ноябре инвесторы вряд ли смогут рассчитывать на высокий уровень доходности облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) - доходность первичного размещения вернется к уровню 23-25% годовых, а объемы размещения значительно снизятся. Такое мнение высказал аналитик Astrum Investment Management Сергей Фурса.
Как отмечает эксперт, правительство на последнем аукционе пошло на беспрецедентный уровень доходности для того, чтобы привлечь средства, необходимые для рефинансирования ранее привлеченных коротких выпусков ОВГЗ.
При этом он уточнил, что в результате последних нескольких аукционов правительство создало очередной пиковый период погашения, приходящийся на апрель 2010 г., когда Минфину будет необходимо погасить ОВГЗ на 2,5 млрд грн в течение 14 дней.
В свою очередь, аналитики Concorde Capital также отмечают, что по сравнению с размещением 13 октября ставки выросли на 1,4 п.п.-4,0 п.п.в зависимости от длины бумаги. По их мнению, снижение объемов размещения и увеличение ставок вызвано снижением общей ликвидности в системе и увеличением кредитных рисков, так как в последнее время Минфин очень активно привлекает средства под высокие ставки (22-27%) и существует неопределенность по поводу следующего транша МВФ.
Напомним, во вторник, 27 октября, правительство разместило облигации на 1,25 млрд грн (1,4 млрд грн по номиналу). Из пяти предложенных рынку серий ОВГЗ Минфин смог разместить 4 серии, отсутствовал спрос на специальные ОВГЗ, предназначенные для финансирования подготовки Евро-2012. Более 58% объема размещения (827 млн грн) пришлось на облигации с погашением в апреле 2010 г. Граничный уровень доходности по данным бумагам составил 29,5% годовых, средневзвешенный уровень доходности - 27,95% годовых. Из 65 поданных заявок Министерство финансов не удовлетворило только одну.