Долар йде на 45? Чому скаче курс гривні та чи зупинить НБУ валютні рекорди

Причини стрибка долара

З початку цього року офіційний курс долара мав три суттєві періоди зростання. У перші дві декади січня офіційна вартість валюти США зросла із 42,2 до 43,3 гривень. За цей період середній курс продажу долара в обмінниках та касах банків збільшився на 1,2 гривні – до 43,4 гривень. Це була типове, сезонне збільшення вартості валюти.

"На початку січня, як і грудні, було сезонне зростання попиту на валюту серед бізнесу і населення, спричинене різким підвищенням бюджетних видатків у кінці минулого року", - коментує РБК-Україна керівник аналітичного департаменту інвестиційної компанії Concorde Capital Олександр Паращій.

На курс долара в цьому році тиснув сезонний попит та війна на Близькому Сході (інфографіка РБК-Україна)

Наступний динамічний стрибок курсу відбувся на початку березня у відповідь на початок спільної військової операції США та Ізраїлю проти Ірану під назвою "Епічна лють". Розгортання бойових дій на Близькому Сході та блокування Ормузької протоки, через яку проходить 20% світового експорту нафти і газу, підняло вартість бареля вище психологічної позначки 100 доларів.

Оскільки Україна є значним імпортером палива, війна в районі Перської затоки призвела до зростання валютних витрат. Також події на Близькому Сході посилили попит на валюту серед населення, пояснює Паращій. Як наслідок, це призвело до росту офіційного курсу. За період 1-13 березня Національний банк підняв курс з 43,2 до 44,2 гривень.

На початку року і в березні Нацбанк активно виходив на міжбанківський ринок і продавав валюту, щоб гасити ситуативний попит. У березні цього року обсяг продажу долара регулятором у порівнянні з аналогічним місяцем минулого року виріс у 1,8 рази до рекордного з початку 2025 року рівня – 4,8 млрд доларів.

У березні НБУ довелося суттєво збільшити продаж валюти зі своїх резервів (інфографіка РБК-Україна)

"Девальвація (на початку березня - ред.) спричинила підвищений попит на валюту серед населення, тож Нацбанку, очевидно, довелося виходити з великими обсягами для втамування попиту. НБУ активізувався з інтервенціями лише на другий тиждень березня", - говорить Паращій.

Протягом 9-20 квітня офіційний курс долара збільшився з 43,4 до 43,8 гривень. Квітневий ріст не може назвати трендом на послаблення гривні, говорить Олександр Паращій. Загальною причиною зростання курсу долара у березні-квітні залишається зростаючий попит на фоні стабільної пропозиції, додає експерт.

Загалом з початку року офіційний курс долара збільшився на півтори гривні – до майже 44 гривень, рекордний курс НБУ був 13-15 березня, він складав 44,16 гривень. На готівковому ринку валюта США здорожчала на 1,8 гривні - до 44,4 гривень.

Рекордне зростання євро

Також з початку року активно зростала вартість євро. Протягом січня офіційний курс європейської валюти збільшився на 1,7 гривень – до 51,2 гривень. У квітні валюта Єврозони продемонструвала зростання з 50,3 до 51,8 гривень. Обидва стрибки пояснюються зростанням курсу євро до долара на міжнародному ринку.

"У нас євро жорстко прив'язане до долара. Коли євро посилюється до валюти США, ми бачимо таку ж динаміку щодо гривні", - прокоментував РБК-Україна координатор експертних груп Економічної експертної платформи, асоційований експерт CASE Україна Олег Гетман.

Європейська валюта зміцнюється, адже вона відіграє роль "тихої гавані" для інвесторів, до того ж країни півдня Європи демонструють економічне зростання, коментують РБК-Україна аналітикиня Анастасія Жорнова та керівник напрямку макроекономічного аналізу KSE Institute (підрозділ "Київської школи економіки") Дмитро Круковець.

Навіть маленьке зростання курсу євро до долара викликає значні стрибки вартості валюти Єврозони в Україні. Наприклад, Європейський центральний банк у січні збільшив курс євро на 3 американські центи, таке ж зростання відбулося у кінці березня - квітні. В результаті обох епізодів, вартість євро в Україні збільшилася на 1,5-1,6 гривень.

Здорожчання євро до долара на декілька центів США призводить до збільшення курсу євро в Україні на півтори гривні (інфографіка РБК-Україна)

"Кожен додатковий американський цент у вартості євро до долара – це орієнтовно зростання курсу європейської валюти в Україні на півгривні", - говорить в коментарі РБК-Україна голова правління "Глобус Банку", віцепрезидент Асоціації українських банків Сергій Мамедов.

Загалом з початку року Нацбанк підняв курс євро більше ніж на 2 гривні – до 51,9 гривень. В обмінниках вартість євро перевищує 52 гривні із середини квітня.

Валютний ринок у квітні

Як вже зазначалося, у березні НБУ використав досить багато резервів, щоб погасити ситуативне зростання попиту на валюту. У першій половині квітня на міжбанківському валютному ринку попит продовжував бути високим через купівлю валюти імпортерами нафтопродуктів, а також аграріями для проведення посівної кампанії, зазначають аналітики KSE Institute.

Паливні трейдери не знають скільки буде коштувати на європейському ринку бензин чи дизель у найближчому майбутньому, адже ціна на нафту різко змінюється в обидві сторони на фоні новин з Близького Сходу. "Тому вони намагаються купити більше валюти та палива сьогодні", - пояснює РБК-Україна учасник торгів на міжбанку.

Протягом квітня попит на валюту перевищує пропозицію на міжбанківському ринку приблизно у два рази. НБУ активно присутній на торгах та продає валюту, проте обсяг його інтервенцій буде меншим, ніж у березні та прогнозується на рівні 3,5-4 млрд доларів, додає він.

Фото: Національний банк залишається головним гравцем на міжбанківському валютному ринку (прес-центр НБУ)

Аналітики Київської школи економіки та безпосередній учасник валютних торгів переконані, що в Нацбанку достатньо резервів, щоб утримати курс в бажаному діапазоні. Нинішніх 52 млрд доларів достатньо для покриття 5,5 місяців імпорту валюти в країну, тоді як мінімально достатній обсяг резервів має покривати 3 місяці надходжень валюти в країну, коментують співрозмовники видання.

Прогнози до кінця року

Протягом травня та до кінця року головним фактором, який буде підтримувати курс гривні, буде надходження траншів затвердженої фінансової допомоги від ЄС в рамках загального пакету на 90 млрд євро, коментує РБК-Україна економіст, професор "Львівської політехніки" Олексій Другов.

"Для України 30 млрд євро (частина, яка безпосередньо спрямовується до бюджету 2026-2027 років - ред.) – це величезна сума. Її поступове надходження буде збільшувати золотовалютні резерви Національного банку і йому буде легше регулювати стрибки на валютному ринку", - пояснює Другов.

Ще одним стабілізуючим фактором може стати підняття облікової ставки НБУ (з 15% до наприклад 15,5-16%) на фоні зростаючої у березні-квітні інфляції. Такий крок збільшить привабливість гривневих депозитів і знизить тиск на валютний ринок, пояснює виданню Сергій Мамедов.

Наступний перегляд облікової ставки запланований на засіданні Комітету НБУ з монетарної політики, яке відбудеться 28-29 квітня. Результати засідання будуть оприлюднені на наступний день.

Негативним чинником для курсу гривні буде збільшення торгового дефіциту внаслідок скорочення експорту металопродукції та зростання вартості імпорту багатьох товарів, зокрема, мінеральних добрив, говорять Анна Жорнова та Дмитро Круковець з KSE Institute. Аналітики прогнозують, що з урахуванням усіх факторів офіційний курс долара у другому кварталі буде на рівні 44,5 гривні.

У травні слід очікувати коливання курсу у діапазоні 43,8-44,8 гривень, вважає голова правління "Глобус Банку" Сергій Мамедов. На кінець червня Олександр Паращій з Concorde Capital очікує 44-44,5 гривень за долар.

Опитані експерти, разом із головою департаменту корпоративного аналізу інвестгрупи ICU Олександром Мартиненко, сходяться на думці, що до кінця року офіційний курс долара може зрости до 45 гривень. Оскільки майбутній курс євро до гривні залежить виключно від котирувань пари євро-долар на європейському ринку, більшість українських експертів утримуються від його прогнозування.

***

Значне зростання курсів долара та євро в Україні було викликане війною на Близькому Сході та зміцненням валюти Єврозони. Щоб згладити валютні шоки, Нацбанк вдався до рекордного втручання. Регулятор ще має значні запаси резервів, які дозволяють прогнозувати до кінця року помірну девальвацію гривні до долара.

Питання – Відповіді (FAQ)

Чим було викликане зростання курсу долара?

На початку року долар виріс на фоні сезонного зростання попиту, а в березні-квітні – через війну на Близькому Сході, яка призвела до здорожчання імпортного палива.

Чому євро також виросло?

Євро трохи зміцніло по відношенню до долара, що автоматично привело до зростання валюти Єврозони на півтори гривні.

Як Нацбанк реагував на ситуацію на валютному ринку?

У березні НБУ продав на міжбанківському ринку майже 5 млрд доларів, що є рекордним значенням з початку 2025 року.

Чи достатньо в НБУ можливостей, щоб не допустити нових валютних шоків?

Так, резерви НБУ покривають більше 5 місяців імпорту валюти в країну, цього достатньо, щоб прогнозувати помірну девальвацію гривні.

Яким може бути офіційний курс долара до кінця 2026 року?

Опитані РБК-Україна експерти прогнозують, що курс долара може зрости до 45 гривень.