Из-за особенностей методологии расчета индекса потребительских цен (ИПЦ) и временного дисбаланса, возникшего на рынке мясной продукции, официальный показатель инфляции завышен и не соответствует реальной или структурной инфляции, которая отражает баланс совокупного спроса и предложения в экономике Украины. Об этом сообщает аналитик компании Dragon Capital Елена Белан.
В частности, в Украине удельный вес продуктов питания в потребительской корзине, на основе которой рассчитывается ИПЦ составляет 55%, в то время как в России продукты питания занимают 33% потребительской корзины, в Польше - 26%, а в Европейском Союзе - 16%. В то же время, из структуры потребительских расходов (основанной на системе национальных счетов) следует, что украинцы тратят на продукты питания гораздо меньше, только 36% всех потребительских расходов. Из-за такой методологической особенности официальный индекс инфляции сильно зависит от ценовой ситуации в сельском хозяйстве, особенно на рынке мяса и зерна, и значительно завышает структурную инфляцию в периоды быстрого роста цен на продукты питания и, соответственно, занижает ее в периоды стремительного удешевления продовольственных товаров.
По мнению аналитика, структурный уровень инфляции в Украине существенно ниже, чем указывает официальный ИПЦ. Об этом свидетельствует динамика показателя базовой инфляции, который не учитывает товары, подверженные существенным ценовым колебаниям. По оценкам Dragon Capital, в апреле показатель базовой инфляции составил 18,0% в годовом измерении, что существенно меньше 30,2% роста ИПЦ и вполне сравнимо с темпом роста базовой инфляции в России, который в прошлом месяце составил 13,7%.
Несмотря на то, что большая разница между темпами инфляции в Украине и других странах СНГ обусловлена не только фундаментальными макроэкономическими причинами, увеличивающееся инфляционное давление является одним из главных факторов риска для украинской экономики в ближайшие годы, считает Елена Белан. Основной риск связан с тем, что укрепляющиеся инфляционные ожидания могут привести к запуску механизма "цена-зарплата", когда рост цен стимулирует рост зарплат, а это в свою очередь увеличивает издержки предприятий и приводит к новом витку роста цен. В таком случае инфляция в экономике не утихнет даже после снижения темпов роста цен на продукты питания, ожидаемого после нового урожая сельхозпродуктов. Поэтому в сложившейся ситуации необходимы комплексные эффективные меры борьбы с инфляцией, а именно, более сдержанная монетарная и особенно фискальная политика, а также привлечение инвестиций в сельскохозяйственный сектор.