Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило ОАО "Мобильные ТелеСистемы" (МТС) долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) на уровне BB+, долгосрочный рейтинг по национальной шкале AA(rus) и краткосрочный РДЭ на уровне B. Прогноз по рейтингам - "стабильный", сообщается в пресс-релизе агентства.
Кроме того, агентство присвоило рейтинги BB+ двум из существующих эмиссий еврооблигаций МТС, структурированным как приоритетные необеспеченные обязательства. Первый - выпуск облигаций со ставкой 8,375%, объемом 400 млн долл., эмитент MTS Finance S.A (далее MTS Finance, дочерняя компания в 100-процентной бенефициарной собственности МТС), с полной и безусловной гарантией МТС, погашением 14 октября 2010 г. Второй - выпуск облигаций со ставкой 8%, объемом 400 млн долл., эмитент MTS Finance, с полной и безусловной гарантией МТС, погашением 28 января 2012г.
МТС - оператор мобильной связи, который ведет успешную деятельность в регионе СНГ и достиг относительно зрелой стадии бизнес-цикла, о чем свидетельствует положительный свободный денежный поток. Однако компания не защищена от рисков на уровне группы "АФК "Система", своего мажоритарного акционера, и это является сдерживающим фактором кредитоспособности МТС, отмечает старший директор в аналитической группе Fitch по сектору TMT Николай Лукашевич.
МТС занимает сильные рыночные позиции на всей территории своей деятельности, и не ожидается, что на эти позиции будет оказываться существенное давление. Fitch отмечает, что на компанию, вероятно, окажет позитивное воздействие значительный объем "остаточного" роста абонентской базы в России и Украине, а также высокий потенциал расширения деятельности в других странах СНГ, где присутствует компания. По прогнозам агентства, увеличение среднего дохода на абонента станет ключевым фактором, определяющим выручку и прибыль в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
В 2006 г. свободный денежный поток МТС стал положительным, а в 2007 г., вероятно, имело место улучшение маржи свободного денежного потока (до выплаты дивидендов). Рост EBITDA и достаточно умеренное увеличение инвестиционных потребностей на фоне умеренных дивидендных выплат акционерам обеспечат хороший уровень свободного денежного потока в будущем. В то же время в краткосрочной и среднесрочной перспективе свободный денежный поток МТС, скорее всего, будет демонстрировать более высокую волатильность, чем у сопоставимых компаний на более развитых рынках. По состоянию на конец III квартала 2007г. компания имела умеренный левередж при отношении чистого долга к EBITDA в 0,6x, и в будущем не ожидается значительного увеличения данного показателя. Fitch отмечает, что компания будет иметь существенную гибкость в плане увеличения левереджа, пока ее свободный денежный поток продолжит оставаться положительным.