Желание банкиров максимизировать прибыль при организации публичных размещений негативно сказывается на оценке стоимости акций и подрывает доверие инвесторов к таким бумагам. Об этом говорится в письме BlackRock - крупнейшего инвестора на фондовом рынке Великобритании - к ведущим банкам-организаторам IPO, передает РБК daily.
«Мы крайне обеспокоены тем, что компании выбирают организаторов IPO, основываясь на нереалистичных оценках последних. Вдобавок к этому на процесс формирования цены крайне негативно влияет создание крупных синдикатов. Скорее всего, BlackRock будет уделять меньше внимания размещениям, организованным крупными группами банков», - отмечается в документе.
Инвесторов также не устраивает то, что фондам не дают поближе познакомиться с размещающимися компаниями, а общение с руководством перед IPO обычно длится лишь около часа, в рамках которого крайне сложно вынести суждение о компании.
В BlackRock уверены, что одной из главных причин переоценки бумаг является то, как инвестбанки оценивают свою работу в рамках организации IPO. «Опасения также вызывает наличие комиссий, привязанных к цене акций в первый день торгов, а не к их средней цене за первые полгода после размещения. Такие комиссии не способствуют согласованию интересов участников процесса и провоцируют банки на более агрессивное поведение», - считают топ-менеджеры BlackRock Джеймс Макферсон и Люк Чэппелл
В результате завышенных оценок банков вкладывающиеся в бумаги участники рынка теряют свои средства.
Последним ярким примером такой ситуации может служить IPO компании Glencore, вышедшей на Лондонскую фондовую биржу 18 мая. С тех пор рыночная стоимость акций компании так и не превысила стоимость размещения, подтвердив тем самым опасения некоторых аналитиков о слишком щедрой оценке бумаг при организации IPO. При этом синдикат банков, готовивших выход на биржу, получил от Glencore по разным данным от 170 до 200 млн фунтов к качестве оплаты за оказанные услуги.