Заседания ФРС и ЕЦБ могут обернуться всеобщим разочарованием

Ожидания, связанные с активными действиями ФРС и ЕЦБ могут обернуться полным разочарованием, поскольку есть риск, что за громкими заявлениями Бена Бернанке и Марио Драги, на которых собственно и пошли в рост рынки, каких-то реальных дел всё же не последует. Заседание ФРС пройдёт в среду, а Совет управляющих ЕЦБ соберётся в четверг. И в Америке, и в Европе инвесторы ожидают начало активных действий регуляторов по покупкам долгосрочных облигаций, но монетарные власти могут взять паузу и снова попытаться «накормить» всех обещаниями.

Согласно предварительной оценке, американская экономика по итогам II квартала прибавила 1,5%. Данные по ВВП еврозоны будут опубликованы в середине августа, и здесь есть риск, что показатель окажется в «красной зоне». У ЕЦБ есть большее пространство для манёвра, т. к. ключевая процентная ставка регулятора сейчас находится на уровне 0,75% и её ещё есть куда снижать. ФРС же ещё в 2008 году понизил ставку до 0 - 0,25%. Скорее всего, в ЕЦБ и ФРС решат пойти по пути дальнейшего снижения депозитной ставки, чтобы стимулировать банки развивать кредитование.

Как правило, целью запуска количественного смягчения (QE) и массовых покупок долгосрочных облигаций является сокращения ставок по ним, чтобы инвесторы более активно вкладывались в акции и другие более рискованные активы. Однако ставки по 10-ти летним американским казначейским обязательствам сейчас и так пребывают на абсолютных минимумах, но ситуацию в экономике это не улучшает. Также ФРС находится под давлением ноябрьских выборов, поскольку в том числе и от действий регулятора в какой-то мере будет зависеть их исход.

Хотя в своём заявлении глава ЕЦБ Марио Драги прямо и не указывал на возобновление программы покупки еврооблигаций проблемных стран, его слова были истолкованы именно так. Вместе с тем, не все члены Совета управляющих поддерживают эту идею, да и в немецком Бундесбанке уже успели высказаться против подобных инициатив. В такой ситуации Драги может обратиться к покупкам корпоративных облигаций, что также окажет положительный эффект на экономику региона и будет полностью соответствовать мандату регулятора.