Співпраця "Укрнафти" з Orlen та SOCAR: експерт назвав головні ризики

Що стримує іноземних інвесторів

Заява очільника польської групи Orlen Іренеуша Фафари про наміри посилити присутність в Україні актуалізувала питання інвестиційної привабливості "Укрнафти" після її переходу під державний контроль. Попри заяви менеджменту про готовність залучати партнерів, великих інвестиційних угод наразі не підписано.

На думку політичного експерта Михайла Шнайдера, ключовим стримувальним фактором для великих іноземних гравців є не стільки воєнні загрози, які бізнес навчився прораховувати та страхувати, скільки регуляторні ризики та мінливість державної політики.

Він зауважує: хоча частина коментаторів вважає перехід компанії до держави "перемогою", яка підвищила її привабливість для ринку, за гучними анонсами залишається низка невирішених питань.

Експерт зазначає, що Orlen та SOCAR, будучи компаніями із державною часткою Польщі та Азербайджану відповідно, чітко розуміють політизованість українського енергосектору. За його словами, наявність судових спорів між державою та колишніми акціонерами може розглядатись іноземними компаніями як додатковий юридичний ризик.

Окремим фактором експерт називає невизначеність правового статусу відчужених у 2022 році активів, оскільки низка колишніх власників наразі оскаржує дії держави в судах, зокрема в Європейському суді з прав людини (як у випадку з Littop Enterprises Limited). Шнайдер підкреслює, що через ці процеси титул власності держави на значну частину акцій "Укрнафти" наразі не є безспірним.

Польська група Orlen (фото: wikipedia.org)

Відтак, під час обов'язкової процедури перевірки активів іноземні компанії зважуватимуть, чи варто входити в капітал підприємства, де питання власності залишається предметом міжнародних судових розглядів, а залучення великих європейських капіталів залишатиметься під питанням до остаточного врегулювання цих суперечок.

Контекст та масштаб компаній

Нагадаємо, раніше польська паливна група Orlen заявила про зацікавленість у розширенні своєї присутності на українському ринку та розглядає можливість придбання частки в АТ "Укрнафта". За інформацією польського інтернет-порталу Bankier.pl, сторони вже розпочали відповідні обговорення.

За словами генерального директора Orlen Іренеуша Фафара, Україна є одним із ключових напрямків для компанії. Зокрема, на український ринок припадає майже 18% продукції нафтопереробного заводу в Мажейкяї (Литва), що належить групі.

Загалом Orlen є одним із основних постачальників палива в Україну, щороку реалізуючи тут близько 1,5 млн тонн нафтопродуктів.

АТ "Укрнафта" - найбільша нафтовидобувна компанія України, що володіє понад 1106 нафтовими та 131 газовими свердловинами.

З 2022 року підприємство перебуває під державним управлінням, а його акціонерами є НАК "Нафтогаз України" та Міністерство оборони.

Компанія також оперує найбільшою в країні мережею автозаправних комплексів (майже 700 АЗК під брендом UKRNAFTA), яка входить до топ-3 за обсягами реалізації пального та консолідувала активи колишніх мереж Glusco, Shell та U.Go.