Сотрудничество "Укрнафты" с Orlen и SOCAR: эксперт назвал главные риски

Что сдерживает иностранных инвесторов

Заявление главы польской группы Orlen Иренеуша Фафары о намерениях усилить присутствие в Украине актуализировало вопросы инвестиционной привлекательности "Укрнафты" после ее перехода под государственный контроль. Несмотря на заявления менеджмента о готовности привлекать партнеров, крупные инвестиционные соглашения пока не подписаны.

По мнению политического эксперта Михаила Шнайдера, ключевым сдерживающим фактором для крупных иностранных игроков является не столько военные угрозы, которые бизнес научился просчитывать и страховать, сколько регуляторные риски и изменчивость государственной политики.

Он отмечает: хотя часть комментаторов считает переход компании к государству "победой", которое повысило ее привлекательность для рынка, за громкими анонсами остается ряд нерешенных вопросов.

Эксперт отмечает, что Orlen и SOCAR, являясь компаниями с государственной долей Польши и Азербайджана соответственно, четко понимают политизированность украинского энергосектора. По его словам наличие судебных споров между государством и бывшими акционерами может рассматриваться иностранными компаниями как дополнительный юридический риск.

Отдельным фактором эксперт называет неопределенность правового статуса отчужденных в 2022 году активов, поскольку ряд бывших владельцев оспаривают действия государства в судах, в частности в Европейском суде по правам человека (как в случае с Littop Enterprises Limited). Шнайдер подчеркивает, что из-за этих процессов титул собственности государства на значительную часть акций "Укрнафты" пока не бесспорен.

Следовательно, во время обязательной процедуры проверки активов иностранные компании будут взвешивать, следует ли входить в капитал предприятия, где вопрос собственности остается предметом международных судебных разбирательств, а привлечение крупных европейских капиталов будет оставаться под вопросом до окончательного урегулирования этих споров.

Польская группа Orlen (фото: wikipedia.org)

Контекст и масштаб компаний

Напомним, ранее польская топливная группа Orlen заявила о заинтересованности в расширении своего присутствия на украинском рынке и рассматривает возможность приобретения доли у АО "Укрнафта". По информации польского интернет-портала Bankier.pl, стороны уже приступили к соответствующим обсуждениям.

По словам генерального директора Orlen Иренеуша Фафара, Украина является одним из ключевых направлений компании. В частности, на украинский рынок приходится почти 18% принадлежащей группе продукции нефтеперерабатывающего завода в Мажейкяе (Литва).

В целом, Orlen является одним из основных поставщиков топлива в Украину, ежегодно реализуя здесь около 1,5 млн тонн нефтепродуктов.

АО "Укрнафта" - крупнейшая нефтедобывающая компания Украины, владеющая более 1106 нефтяными и 131 газовыми скважинами.

С 2022 года предприятие находится под государственным управлением, а его акционерами являются НАК "Нафтогаз Украины" и Министерство обороны.

Компания также оперирует крупнейшей в стране сетью автозаправочных комплексов (около 700 АЗК под брендом UKRNAFTA), которая входит в топ-3 по объемам реализации горючего и консолидировала активы бывших сетей Glusco, Shell и U.Go.