Волатильность, царящая на мировых рынках в последние годы, не оказала отрицательного влияния на пенсионные фонды, которые инвестируют в развивающиеся страны. Их прибыли измерялись двузначными цифрами - не в последнюю очередь благодаря активам в долларах или местных валютах. По мнению аналитиков, в этом году ставка на развивающиеся рынки окажется более рискованной.
Согласно данным портала Morningstar, с 2009 по 2011 год ежегодные прибыли пенсионных фондов, сфокусировавшихся на развивающихся рынках, составили 15-20% (в три-четыре раза выше, чем по отрасли в целом). Пик доходности пришелся на 2010 год, но и в 2011 году они также продемонстрировали неплохие результаты - 8-10%.
Основных причин для таких успехов две, отмечают аналитики. Во-первых, развивающиеся страны вынуждены платить кредиторам весьма высокие проценты по займам. Так, доходность высоконадежных гособлигаций Германии и США сроком на три и пять лет составляет менее 1%, тогда как доходность правительственных бондов Бразилии с аналогичным сроком погашения превышает 10%. В прошлом году индекс облигаций развивающихся стран JP Morgan Emerging Markets Bond Index Global, на который ориентируются пенсионные фонды, демонстрировал устойчивый рост.
Еще одна причина - пенсионные фонды с фокусом на развивающиеся страны обходят стороной ненадежный евро. В основном они вкладываются в госбумаги в долларах (от 85 до 100% почти всех портфолио) либо же в национальных валютах. Исключением является разве что фонд Templeton Emerging Markets Bond Fund, чьи активы лишь наполовину состоят из долларовых бумаг. Вторая их половина - бонды в национальных валютах в основном азиатских стран, в том числе Индонезии, Малайзии и Южной Кореи. По сравнению с конкурентами в прошлом году этот фонд показал более низкие результаты (всего 1,6%), но в этом году его стратегия пока что выглядит более прибыльной.
Доходность наиболее успешных пенсионных фондов, специализирующихся на развивающихся странах, %
|
Фонд |
Среднегодовая прибыль в 2009-2011 гг. |
Прибыль в 2011 г. |
Прибыль с начала 2012 г. |
|
Aberdeen Global Sel. EM Bond |
20,2 |
8,6 |
2,8 |
|
SEI GMF EM Debt Global Bond Wealth |
20 |
7,4 |
3,1 |
|
Templeton EM Bond |
19,6 |
1,6 |
5,3 |
|
AB Emerging Markets Debt |
19,2 |
8,2 |
2,1 |
|
LM WA Emarkets Bonds |
18,7 |
8,4 |
2,8 |
|
Dexia Bonds Emerging Markets |
17,4 |
9,2 |
2,2 |
|
KBC Bonds Emerging Markets |
15,5 |
11,6 |
1,5 |
|
F&C Emerging markets Bond |
14,7 |
11,1 |
1,9 |
|
Aviva Investors Em. Markets Bond |
14,6 |
10,6 |
1,9 |
|
MFS Meridian EM Debt |
14,6 |
7,9 |
2,7 |