Америка на пороге третьего раунда количественного смягчения
Накануне поздно вечером были опубликованы протоколы последнего заседания ФРС, как обычно с трёхнедельной задержкой. Регулятор по-прежнему готов идти на дальнейшие меры стимулирования экономики, но пока не ясно, что послужит таким «спусковым крючком» для начала третьего раунда количественного смягчения (QE3). В среду проводился аукцион по размещению 10-ти летних казначейских обязательств, процентные ставки по которым составили 1,459%, что стало рекордно низким уровнем за последние несколько лет.
Следовательно, в ходе QE3 основной акцент может быть сделан на ипотечных облигациях. Уже после заседания ФРС стало известно, что в июне было создано всего лишь 80k новых рабочих мест, чего явно недостаточно для дальнейшего снижения безработицы, которая сейчас составляет 8,2%. Также наблюдается сокращение объёмов промышленного производства и снижение потребительских расходов. С такой макроэкономикой сложно ожидать рост экономики во втором квартале выше 2% (по итогам первого квартала рост составил 1,9%).
Несмотря на негативный характер текущей статистики, регулятор пока не уверен, носит ли нынешнее замедление восстановления экономики временный характер, или же страна стоит на грани нового спада. Длительный период высокой безработицы может обернуться структурными проблемами на рынке труда. Многие американцы попросту теряют свою квалификацию по долгу сидя дома без работы. Однако пока в ФРС всячески отвергают предположения о том, что хотя бы частично нынешняя безработица носит структурный характер.
Поскольку процентная ставка ФРС находится на минимальном уровне с 2008 года, т. е. снижать дальше её просто некуда, то сейчас весь вопрос заключается в том, как долго продлится нынешний период крайне низких ставок. Не исключено, что регулятор может оставить ставку на текущем уровне до конца 2015 года, хотя ранее ФРС планировала пойти на повышение ставки уже в четвёртом квартале 2014 г. В дальнейшем регулятор, скорее всего, столкнётся с новой проблемой, т. к. любое повышение ставки в будущем может крайне негативно отразиться на положении дел в экономике.
