Минулого тижня котирування кредитно-дефолтних свопів (CDS) на український суверенний борг продемонстрували маржинальне зниження, відзначає в щотижневому огляді ринку аналітик інвестиційної групи «Сократ» Максим Штепа.
«Минулого тижня котирування CDS на український суверенний борг продемонстрували маржинальне зниження на 13,1 б.п. - з 633,2 б.п. до 620,2 б.п., що відповідало глобальному тренду - CDS на борг Росії, Казахстану та Аргентини також показали невелике зниження.
У сегменті суверенних єврооблігацій спостерігалося сильне зниження дохідності на короткому кінці кривої і більш слабке зниження на довгому. Так, випуск Україна-11 показав падіння дохідності на 1,4 в.п. - з 9,0% до 7,6%, довші суверенні випуски з погашенням в 13 і 17 роках показали падіння дохідності на 0,3 п.п. (З 7,9% до 7,6%) і 0,2 п.п. (З 9,0% до 8,8%) відповідно.
Сегмент квазісуверенних єврооблігацій в цілому рухався слідом за суверенами. Невеликим зростанням дохідностей відзначилися випуски Укрексімбанк-11 (на 0,1 п.п. - з 9,3% до 9,4%) і Київ-15 (на 0,1 п.п. - з 11,5% до 11 , 6%). Більш довгий випуск Укрексімбанку з погашенням у 1916 продемонстрував падіння дохідності на 0,4 п.п. (з 10,8% до 10,5%), а випуск Київ-11 показав падіння дохідності на 0,7 п.п. - з 10,4% до 9,6%. Єврооблігації Нафтогаз-14 продемонстрували падіння дохідності на 0,3 п.п. - з 8,8% до 8,5%.
У кластері банківських єврооблігацій спостерігалася тенденція до зниження дохідностей. Єврооблігації Укрсиббанк-11 показали невелике зниження дохідності на 0,1 п.п. і в поточний час торгуються з дохідністю в 11,1%. Випуски Приватбанку з погашенням в 12 і 16 роках показали падіння дохідності на 0,9 п.п. (з 13,4% до 12,5%) та на 0,2 п.п. (з 12,0% до 11,8%) відповідно. Випуск Альфа-Банк Україна-12 показав падіння дохідності на 0,8 п.п. (з 14,4% до 13,6%).
Зниження дохідності спостерігалося і в сегменті корпоративних єврооблігацій. Найбільше падіння дохідності продемонстрував випуск Азовсталь-11 - на 1,2 п.п. (з 11,7% до 10,5%). Випуск МХП-11 показав падіння дохідності на 0,4 п.п. (з 10,1% до 9,7%). Єврооблігації ДПЕК-15 і Метінвест також-15 показали падіння дохідності, обидва на 0,4 п.п. - ДТЕК-15 в поточний час торгується з дохідністю в 11,1%, Метінвест з дохідністю в 11,5%.
У поточний час ми бачимо ряд випусків, чиї спреди до суверенної кривої або ж до випусків аналогічної якості невиправдано високі. На нашу думку, дані папери можуть бути цікаві як інвесторам, що має намір отримати торговий дохід, так і тим, хто має намір тримати папери до погашення. Даними паперами є: Альфа-Банк Україна-12, ДПЕК-15, Укрексімбанк-16, Приватбанк-16, Приватбанк-12 і Київ-15», - йдеться в огляді.