Fitch Ratings відзначає, що при успішному проведенні запланованого випуску облігацій Mriya Agro Holding Public Limited (далі - "Мрія", "B-"/прогноз "Стабільний"/"BBB (ukr)"), це дозволить групі провести інвестиції в різні сегменти свого бізнесу в перспективному сільськогосподарському секторі України. Однак для досягнення цілей зростання групі будуть необхідні великі капітальні вкладення та інвестиції в оборотний капітал. Це негативно позначиться на здатності "Мрії" генерувати стійкий вільний грошовий потік, як мінімум, в перші два-три роки реалізації цього бізнес-плану. Даний момент вже врахований в рейтингах компанії, повідомляє прес-служба Fitch.
"Прогноз по українському сільськогосподарському сектору - позитивний в світлі відносної низької врожайності в попередні роки (тонни/га засіяної землі) і переважаючих високих цінах на біржові сільськогосподарські товари. Це означає, що приватні компанії, такі як "Мрія", знаходяться в сприятливому положенні, щоб скористатися реальними умовами, і при цьому нарощують потужності своїх сховищ. Проте залишається низка чинників, які непідвладні контролю менеджменту компанії, як це характерно для сільськогосподарської галузі, тому стратегія зростання, що частково фінансується за рахунок позикових коштів, тягне за собою ризики", - відзначає старший директор аналітичної групи Fitch по емітентах європейського харчового і споживчого сектора Пабло Мацціні.
Нагадаємо, 1 листопада 2010 р. Fitch присвоїло запланованим облігаціями "Мрії" очікуваний рейтинг "B-(exp)" і очікуваний рейтинг зворотності активів "RR4". Фінальні рейтинги будуть присвоєні після отримання остаточної документації, яка повинна відповідати інформації, отриманої Fitch раніше. Фінальні рейтинги будуть опубліковані після розміщення облігацій, яке очікується до кінця березня або у 2 кв. 2011 р. Компанія відклала випуск облігацій зважаючи на несприятливі умови на ринку запозичень в листопаді минулого року.
Fitch вважає, що "Мрія" має ділові ризики на рівні вище середнього через сильну циклічність і сезонні фактори для сільськогосподарської продукції, залежність компанії від одного регіону України, її відносно невеликий розмір та ризики реалізації планів, пов'язаних з намірами швидкого зростання у менеджменті. Урожайність і оборотний капітал сільськогосподарських компаній також схильні до волатильності, з урахуванням того що "Мрія" має ризик несприятливих погодних умов у своєму регіоні діяльності та/або ризик потенційних різких змін збутових цін. На непередбачені зміни цін також в значній мірі впливає прогноз по урожаю в інших країнах.