Дохідність ПДВ-облігацій очікується на рівні 18-19% річних, - учасник ринку.

Дохідність 5-річних амортизаційних ПДВ-облігацій на вторинному ринку очікується на рівні 18-19% річних. Про це повідомила голова ради директорів групи компаній «Інвестиційний капітал Україна» Валерія Гонтарєва.

«У зв'язку з додатковою пропозицією ПДВ-облігацій ставки спочатку будуть вищими за вторинний ринок, який сьогодні знаходиться на рівні 14%-15%, і складуть 18-19% річних», - сказала вона.

Об'єм запланованої емісії ПДВ-облігацій складає 20 млрд грн. На думку В.Гонтарєвої, Мінфін не пустить у вільний оборот відразу всі ПДВ-облігації, а поступово обслуговуватиме десять траншів по 2 млрд грн кожен.

«Якщо врахувати, що ПДВ-облігації в основному купуватимуть українські резиденти, то 20 млрд грн - це велика сума для одноразового виходу на ринок. Саме у стільки оцінюється вся вільна ліквідність банківської системи», - говорить експерт.

Крім того, В.Гонтарєва вважає, що багато компаній використовуватимуть нові державні папери як заставу за банківськими кредитами. Тому об'єм вторинного ринку ПДВ-облігацій, за її прогнозом, складе 10 млрд грн.

«Якщо дані 10 млрд грн виходитимуть на ринок траншами, то прибутковість ПДВ-облігацій почне поступово знижуватися і в результаті досягне сьогоднішнього ринкового рівня в 14-15% річних, - говорить В.Гонтарєва. - Прибутковість в 14-15% означає, що при купоні 10% і 10% піврічної амортизації облігацій дисконт складе лише 10%, а при купоні 5,5%-18%».

Експерт відзначає великий інтерес до ПДВ-облігацій з боку учасників ринку, оскільки державні папери на сьогодні є найбільш високоліквідним інструментом.

При цьому В.Гонтарєва вважає, що при прибутковості ПДВ-облігацій у розмірі 14-15% річних масованого попиту з боку нерезидентів чекати не варто.

«При прибутковості в 18-20% річних інтерес з боку нерезидентів може бути, але я не оцінюю його більше, ніж в 5 млрд грн, - говорить вона. - Велику частину ПДВ-облігацій доведеться абсорбувати Україні».