Где Украина берет деньги во время войны и как планирует возвращать миллиардные долги

Каждый год полномасштабной войны Украина получает около 40 млрд долларов внешней помощи (инфорафика РБК-Украина)

Сергей Марченко также сообщал, что по состоянию на 8 мая 20 млрд долларов внешней помощи на этот год уже получено. По его словам, госбюджет выполняется по плану и даже есть перевыполнение поступлений - дополнительные 41 млрд гривен от таможни.

Однако, по оценкам народного депутата Ярослава Железняка, который входит в финансовый комитет Рады, в этом году на оборону дополнительно потребуется около 200 млрд гривен, а потому надо будет пересмотреть бюджет.

"Из-за увеличения объективных потребностей армии, у нас возникла разница примерно на 200-300 миллиардов (в зависимости от того как считать) дополнительной потребности в бюджет Минобороны", - прокомментировал Ярослав Железняк, добавив, что новые расходы будут покрыты благодаря перевыполнению плана таможней и налоговой, а также от программ внешней помощи и облигаций. Подобные изменения вносятся в бюджет каждый год и они не должны вызывать сложностей или задержек с финансированием армии.

По информации Министерства финансов, в течение 2022-2025 годов наибольшие внешние поступления Украина получила от страны ЕС, США, Международного валютного фонда и Японии. В Минфине не смогли предоставить РБК-Украина исчерпывающие данные относительно полного объема и структуры внешнего финансирования на этот год, отметив, что эта информация еще не является зафиксированной и "требует создания путем аналитической работы".

Согласно оценкам аналитика Киевской школы экономики Тараса Маршалока, всего в 2025 году от внешних партнеров планируется получить около 58 млрд долларов. Крупнейшими источниками внешнего финансирования является кредитная программа ERA (39,6 млрд долларов на 2025 год) и программа Ukraine Facility (13,5 млрд долларов).

В рамках инструмента ERA Loans (англ. Extraordinary Revenue Acceleration - чрезвычайное ускорение доходов) западные партнеры договорились использовать на нужды Украины средства, которые получают европейские банки от замороженных российских активов. Общая сумма помощи по этой программе составляет 50 млрд долларов.

Эта цифра возникла не случайно - это расчетное значение процентов, которые могут заработать банки, которые держат российские активы, за 10 лет. Благодаря ускоренному поступлению средств именно по этой программе, считают в НБУ, удастся получить в этом году 55 миллиардов долларов. Также часть средств от этой программы можно будет направить на оборону.

Программа Ukraine Facility - это финансовая поддержка Украины от ЕС, которая рассчитана на период 2024-2027 годов, общим объемом тоже 50 млрд долларов, большая часть из которых перечисляется в государственный бюджет. Доля других источников составляет менее 10%. Программы МВФ в 2025 году фактически не принесут доходов для Украины, ведь суммы поступлений от фонда и суммы возвратов предыдущих долгов почти одинаковы.

Деньги на следующий год

По словам Дениса Шмыгаля, главными внешними источниками финансирования на 2026 год остаются те же ERA, Ukraine Facility и программа с МВФ. Однако финального видения, где взять все необходимые средства, у правительства пока нет.

"Мы работаем над тем, чтобы партнеры понимали, что при любом варианте развития событий в Украине (продолжение войны или наступление мира - ред.) нам необходимы дополнительные источники финансирования", - говорил в начале мая Сергей Марченко.

В свою очередь глава Национального банка Андрей Пышный говорил, что в следующем году Украина может получить лишь около 17 миллиардов долларов, а в 2027 году еще меньше - 15 миллиардов долларов. Поэтому в НБУ и ожидают получить в этом году сумму, которая значительно превышает потребность, чтобы частично покрыть расходы 2026 года.

Комментируя источники средств на 2026 год, Тарас Маршалок отметил, что не стоит спешить с повышением налогов. "По нашим оценкам, в 2026 году Украина сможет обеспечить финансирование основных бюджетных расходов без необходимости повышения ставок налогов", - сказал он РБК-Украина, добавив, что правительству необходимо больше работать над улучшением того, как налоги собираются, особенно на таможне.

У внешних кредиторов, в частности Всемирного банка, другое видение относительно налогов. "Есть один ключевой месседж, который заключается в необходимости налоговой корректировки (англ. fiscal adjustment), даже в случае сценария, когда существенная внешняя поддержка будет продолжать предоставляться. Это будет необходимо сделать, ведь когда ситуация с безопасностью стабилизируется, расходы все равно будут высокими", - говорит ведущий экономист Всемирного банка Ю Мэн Ли. По ее мнению, правительство должно расширить перечень категорий граждан и организаций, которые должны платить налоги.

Увеличение продажи ОВГЗ - еще одна возможная опция наполнения бюджета. "При условии сохранения макроэкономической стабильности и дальнейших реформ, банки и инвесторы могут наращивать объемы выкупа ОВГЗ", - сказала РБК-Украина аналитик КШЭ Виктория Климчук, отметив, что решение об увеличении выпуска облигаций надо принимать взвешенно, учитывая наличие альтернатив.

Относительно внешних источников, стоит отметить, что Украина успешно продолжает сотрудничество с МВФ, от которого правительство получает кредиты под очень низкие ставки в обмен на реформы. На сегодня остается часть реформ (структурных маяков), которые или еще не выполнены или выполнены не вовремя. Несмотря на это, по словам Виктории Климчук, МВФ демонстрирует заметную гибкость, соглашаясь на перенос сроков выполнения некоторых наших задач. Эксперт считает, что МВФ продолжит финансирование Украины, но риск задержек и осложнений остается.

Упомянутые программы - Ukraine Facility и ERA, по словам Тараса Маршалока, в 2026 году могут принести Украине около 11 млрд долларов. Рекордные поступления помощи в 2025 году (55-58 миллиардов долларов) и продолжение сотрудничества с финансовыми партнерами, по его мнению, позволяют ожидать достаточный финансовый ресурс для покрытия бюджетных потребностей в 2026 году.

Конфискация российских активов в Европе

Кроме традиционных источников, в правительстве обсуждают и другие возможности, в частности, конфискацию замороженных российских активов на территории ЕС. "Без сомнения, этот вопрос поднимается, этот вопрос - достаточно насущный и актуальный для нас. Мы считаем, что справедливо, что эти средства должны работать на восстановление экономики Украины", - говорил Сергей Марченко в начале мая.

Однако эксперты оценивают вероятность конфискации как весьма незначительную. "Я не верю в конфискацию. Поймите правильно, для Запада важно сохранить репутацию. Европейцы могут держать замороженными эти активы хоть 100 лет, но конфисковать их - нет", - сказал РБК-Украина глава экспертно-аналитического совета "Украинского аналитического центра" Борис Кушнирук.

Дмитрий Боярчук добавил, что ЕС боится влияния конфискации на стабильность евро, ведь в банках Европы свои средства держат и другие лидеры стран, к которым могут возникнуть вопросы в будущем. В глазах таких вкладчиков европейские банки могут потерять репутацию в случае конфискации российских денег.

"Фактически, сейчас звучит тезис о том, что Россия должна сама согласиться (на конфискацию ее активов - ред.). Как они на это согласятся, честно говоря, я не представляю ни при каких условиях", - добавил эксперт.

Денис Шмыгаль также упоминал о таких источниках средств в будущем как введение специального налога на торговлю с Россией, выплату репараций и введение "Плана Маршалла" для Украины. Все эти инициативы еще достаточно "сырые", они требуют обсуждений с партнерами.

"Мы проговорили со Всемирным банком (во время Весенних встреч в Вашингтоне 21-26 апреля - ред.) возможность его лидерства в будущем Marshall Plan... Процесс этой дискуссии уже запущен", - говорил премьер-министр.

Роль США в финансировании Украины

В 2022-2024 годах США предоставили грантовую помощь в госбюджет на сумму 31,2 млрд долларов. Доля Штатов в общей структуре грантовой помощи Украине в течение 2022-2024 годов составляла 66-94%, говорит экономист Центра экономической стратегии Богдан Слуцкий.