Америка на порозі третього раунду кількісного пом'якшення
Напередодні пізно ввечері були опубліковані протоколи останнього засідання ФРС, як зазвичай з тритижневої затримкою. Регулятор, як і раніше, готовий йти на подальші заходи стимулювання економіки, але поки не ясно, що послужить таким «спусковим гачком» для початку третього раунду кількісного пом'якшення (QE3). У середу проводився аукціон з розміщення 10-річних казначейських зобов'язань, процентні ставки за якими склали 1,459%, що стало рекордно низьким рівнем за останні кілька років.
Отже, в ході QE3 основний акцент може бути зроблений на іпотечних облігаціях. Вже після засідання ФРС стало відомо, що у червні було створено усього лише 80k нових робочих місць, чого явно недостатньо для подальшого зниження безробіття, який зараз становить 8,2%. Також спостерігається скорочення обсягів промислового виробництва і зниження споживчих витрат. З такою макроекономікою складно очікувати зростання економіки в другому кварталі вище 2% (за підсумками першого кварталу зростання склало 1,9%).
Незважаючи на негативний характер поточної статистики, регулятор поки не впевнений, чи носить нинішнє уповільнення відновлення економіки тимчасовий характер, або ж країна стоїть на межі нового спаду. Тривалий період високого безробіття може обернутися структурними проблемами на ринку праці. Багато американців просто втрачають свою кваліфікацію за службовим сидячи вдома без роботи. Однак поки ФРС всіляко відкидають припущення про те, що хоча б частково нинішня безробіття носить структурний характер.
Оскільки відсоткова ставка ФРС перебуває на мінімальному рівні з 2008 року, тобто знижувати далі її просто нікуди, то зараз все питання полягає в тому, як довго триватиме нинішній період вкрай низьких ставок. Не виключено, що регулятор може залишити ставку на поточному рівні до кінця 2015 року, хоча раніше ФРС планувала піти на підвищення ставки вже в четвертому кварталі 2014 р. В подальшому регулятор, швидше за все, зіткнеться з новою проблемою, оскільки будь-яке підвищення ставки в майбутньому може вкрай негативно позначитися на стані справ в економіці.