Минулого тижня котирування кредитно-дефолтних свопів на український суверенний борг показали маржинальне зростання на 9,1 б.п. - з 599,8 б.п. до 608,9 б.п., відзначає аналітик інвестиційної групи «Сократ» в щотижневому огляді.
«Схоже, що інвестори узяли паузу після тривалого періоду волатильності - за останні два місяці українські CDS тестували рівні як в 500 б.п. так і в 700 б.п.
У сегменті суверенних єврооблігацій спостерігалося невелике зниження доходності по всій кривій. Єврооблігації Україна-11 зберегли свою доходність на рівні 7,9%, довші суверенні випуски з погашенням в 13 і 17 роках показали падіння доходностей на 0,5 п.п. (з 7,9% до 7,5%) і 0,4 п.п. (з 9,2% до 8,8%) відповідно.
Сегмент квазі-суверенних євробондів слідував за суверенами - також спостерігалося зниження доходностей по всій кривій. Найбільшим падінням доходності відзначилися випуски Києва, так євробонди міста з погашенням в 11 році показали падіння доходності на 1,6 п.п. (з 13,4% до 11,8%), а з погашенням в 15 році - на 0,7 п.п. (з 12,4% до 11,7%). Варто відзначити, що ми неодноразово попереджали інвесторів щодо високих спредів паперів Києва до суверенної кривої, на сьогодні ми бачимо потенціал для подальшого звуження спреду тільки для паперів Київ-15 і виключаємо інші випуски міста з рекомендованих до покупки. Євробонди Нафтогаз-14 минулого тижня показали падіння доходності на 0,3 п.п. (з 8,7% до 8,5%), доходність паперів Укрексімбанку з погашенням в 11 і 16 роках знизилася на 0,2 п.п. (з 9,3% до 9,1%) і 0,3 п.п. (з 11,1% до 10,8%) відповідно.
Напрям руху в кластері банківських єврооблігацій був різноспрямованим, зростання доходності продемонстрував тільки випуск Приватбанк-16 (на 1,6 п.п., з 10,4% до 12,0%). Доходність коротшого випуску, Приватбанк-12, знизилася на 1,4 п.п. (з 14,0% до 12,6%), також зниженням доходності відзначився випуск Альфа-банк Україна-12 (на 0,9 п.п., з 15,2% до 14,3%).
У корпоративному сегменті українських єврооблігацій також спостерігався різноспрямований рух. Єврооблігації МХП-11 показали зростання прибутковості на 1,6 п.п. - з 8,8% до 10,4%, доходність випуску Азовсталь-11 знизилася на 2,2 п.п. (з 13,5% до 11,3%), а ДПЕК-15 на 0,4 п.п. (з 11,8% до 11,5%).
Зараз ми бачимо ряд випусків, чиї спреди до суверенної кривої або ж до випусків аналогічної якості невиправдано високі. На нашу думку, дані папери можуть бути цікаві як інвесторам, що мають намір отримати торговий дохід, так і тим, хто має намір тримати папери до погашення. Даними паперами є: Альфа-банк Україна-12, ДПЕК-15, Укрексімбанк-16, Приватбанк-16 і Київ-15», - говорить аналітик.