Инвесторам следует готовиться к рецессии, дефляции и глубокому падению евро, - эксперт
Рост биржевых курсов акций последнего времени не вызывает никакого оптимизма, поэтому инвесторам следует готовиться к рецессии, дефляции и глубокому падению евро. Такое мнение в интервью Handelsblatt высказал основатель аналитической компании Gary Shilling & Co., американский экономист Гэри Шиллинг.
По его прогнозу инвесторам следует ожидать делевередж (сокращение доли использования заемных средств) и дефляцию. "Вообще-то пережить на собственном опыте дефляцию довелось лишь немногим экономистам... Курсы быстро упадут. До сих пор рост показателей инфляции подогревался высокими ценами на сырье. Но это уже уходит в прошлое... Есть еще и много других причин. Я исхожу из вероятности резкого падения конъюнктуры в Китае и тяжелой рецессии в США. Возможно, что в рецессию скатывается и Европа. Индустриально развитые страны будут пытаться снизить свою долговую нагрузку. Одно это указывает на ослабление экономического роста и падение цен", - отметил он.
По его мнению, через год инфляция в США и Европе составит порядка минус 1-2%. "Импульс дефляции даст снижение объема долгов потребителей, банков и государства. Скажем, банки могут возвращать или списывать долги. Насколько трудно получить свежий капитал, свидетельствует недавний пример UniCredit в Италии... Вероятно, что длиться период этот будет еще пять-семь лет. И это еще при лучшем раскладе, ведь сократиться он может только за счет экономической депрессии", - считает аналитик.
Что касается ситуации на финансовых рынках, то, по словам Шиллинга, доходность 30-летних гособлигаций США упадет в 2012 г. с нынешних 3 до 2,5%.
"...Приведу вам пример, который также противоречит интуиции: те, кто в начале сильного роста цен на фондовом рынке в 80-е годы инвестировал 100 долл. в "нулевые облигации" с большим сроком действия, имеет сегодня больше 23 тыс. долл. Это означает среднюю годовую прибыль 19,7%. А вот те, кто вложил эту сотню долларов в индекс S&P 500, получат сегодня всего лишь 2,5 тыс. долл., то есть годовая прибыль составит 11,5%", - сказал эксперт.
Он также полагает, что средние прогнозы аналитиков уровня прибыли в текущем году слишком оптимистичны. "Экспертам придется смириться с реальностью. Кроме того, в условиях глобальной рецессии понизится соотношение курса и прибыли. Мой прогноз на этот год: индекс S&P 500 составит 800 пунктов, что более чем на треть ниже текущего уровня. Всегда важно помнить, что размер ваших будущих прибылей от акций в меньшей степени зависит от курсового роста, а в большей - от размера дивидендов", - прокомментировал Шиллинг.
Другие типов активов, по прогнозу экономиста, также ожидает падение. "Цены на сырье, конечно, упадут. Например, в случае с медью я ставил бы на понижение. Плохо будут себя чувствовать и "мусорные" облигации компаний, а также ценные бумаги развивающихся стран. Полагаю, что в 2012 г. на биржах развивающегося рынка сохранится слабость", - отметил он.
Гэри Шиллинг также советует инвестировать в доллары, поскольку в среднесрочной перспективе евро будет стоить всего лишь 1,20 долл., возможен даже паритет. "В остальном же рекомендую первоклассные корпоративные облигации, акции со стабильным и растущим дивидендом. Кроме того, ценные бумаги из сегментов продовольственных и основных потребительских товаров, а также здравоохранения", - сказал эксперт.
