Золото бьет рекорды. Будет ли ценный металл дорожать и дальше

Цена на золото достигла рекордного уровня за всю историю торгов - более 3 600 долларов за унцию. Что пугает инвесторов, придает вес золоту как защитному активу и как может измениться цена на "желтый металл" до конца этого года - в колонке финансового эксперта сайта "Минфин" Алексея Козырева.

Рост спроса на золото

Из-за продолжающегося усиления геополитических, военных и экономических рисков мировые рынки в сентябре продолжают находиться в состоянии повышенного стресса и турбулентности. Инвесторы уже просто не знают, что им делать на фоне всей этой неопределенности и уходят в один из проверенных "активов-убежищ" - в золото.

Многочисленные торговые войны США и постоянные изменения правил игры с января 2025 года серьезно повлияли на психологию уже не только рядовых инвесторов, но и изменили поведение ведущих мировых игроков - от крупнейших хедж-фондов до центральных банков многих стран. И многие из них снова делают ставку на золото. Причем на фоне предстоящих (в середине сентября) явных изменений в политике Федеральной резервной системы США для золота (и опосредованно серебра) наступает "момент истины":

• Дальнейшее снижение процентных ставок Федрезервом США 17 сентября. В связке еще и с заседанием Европейского центрального банка, которое запланировано на 11 сентября - подобный период всегда провоцировал инвесторов к повышенной покупке золота как защитного актива.

  Ожидания рынка по снижению ставок регулятора в США на 0,25%-0,5% годовых (во многом по желанию Дональда Трампа, а не только по чисто экономическим причинам) воспринимаются консервативными инвесторами как прогиб ФРС перед Трампом. Опасения дальнейшего усиления влияния со стороны Белого дома на решения Федрезерва - увеличивают спрос на золото. Тем более, что снижение ставок приведет к снижению доходности по долларовым инструментам в банках, а значит, часть инвесторов начнет искать дополнительное применение своим долларовым капиталам в надежных активах. В том числе увеличатся вложения в золото.

• "Тихие", но очень активные покупки золота центральными банками многих стран. За первое полугодие 2025 года мировые центробанки купили 123 тонны золота. Только за июнь мировые центробанки, по данным World Gold Council, купили в свои резервы 22 тонны. Наиболее активно скупали золото в июне Узбекистан (9 тонн), Казахстан (7,4 тонны), Турция (2,3 тонны), Китай (2,2 тонны), Чехия (1,6 тонны) и Кыргызстан (1,2 тонны), а единственным продавцом среди центробанков оказался национальный банк Сингапура "желтого металла".

  Косвенные признаки того, что центробанки продолжают активно покупать золото в июле-августе и в начале сентября этого года на фоне периодического усиления торговых войн США - наблюдаются до сих пор. Такая массовая скупка золота центральными банками поддерживает высокие цены на этот драгоценный металл.

• Продолжение постепенного ослабления доллара США в мире. Классическим показателем ситуации с американской валютой можно считать поведение пары евро/доллар с февраля 2025 года, когда инвесторы после укрепления позиций доллара почти до паритета с евро - в дальнейшем на фоне большого количества противоречивых заявлений Дональда Трампа и его массированных атак на основных торговых партнеров США (от Мексики и Канады до Китая и Индии).

Курс доллара к евро (инфографика Европейского центрального банка)

Тот факт, что цены на золото в мировой торговле всегда были в долларах, который сейчас просел - для таких групп иностранных покупателей стал сигналом к покупке золота и повысил на него спрос с их стороны.

Ослабление позиций доллара - продолжит провоцировать рост цен на золото в мире и осенью этого года.

Прогноз цены

Учитывая повышенную турбулентность всех мировых рынков осенью 2025 года - золото продолжит пользоваться повышенным спросом среди всех групп инвесторов. Причем центробанки многих стран сохранят к нему повышенный интерес с последующей покупкой в свои резервы. Особенно в том случае, если торговые войны и торговые перемирия США-Китай не принесут реального снижения напряженности на мировых площадках.

По моим прогнозам, ежемесячно до конца 2025 года центробанки будут увеличивать свои резервы в золоте в пределах 17-26 тонн. Чистый приток вложений инвесторов до конца 2025 года через ETF (англ. exchange-traded fund - биржевой индексный фонд) за период с сентября по декабрь включительно добавит еще спроса на золото в различных формах (от металлического до безналичного) за этот период в пределах до 220-300 тонн, то есть в целом за год этот приток в золотые ETF составит от 617 до почти 700.

Дополнительная покупка золота инвесторами (преимущественно физлицами) именно монетарного золота в виде слитков и монет по моим расчетам до конца 2025 года составит еще по миру не менее 270-490 тонн "желтого" металла.

Правда, из-за такого стремительного роста цен на золото ювелирная промышленность уже точно не станет драйвером дальнейшего роста цен на этот металл. Но покупки центробанков, переток капиталов в золотые ETF и скупка слитков частниками - поддержат цены на золото на высоком уровне в пределах ситуативного коридора от 3 250 до 3 690 долларов за унцию уже на весь период до конца 2025 года.

Максимальное потенциальное значение по моему прогнозу до конца этого года это уровень около 3750 - 3800 долларов за унцию.

Долгие инвестиции

Хочу подчеркнуть и по золоту, и по серебру вложения будут интересны только тем инвесторам, кто готов к относительно "длинным" инвестициям с горизонтом в 2-5 лет.

При модели краткосрочных инвестиций - на периоды до одного года и меньше - вы можете даже потерять за счет как ситуативных колебаний ценников по серебру и золоту в мире и в Украине с нашей спецификой занижения банками котировок стоимости слитков и инвестиционных монет при их приеме у вас и одновременно завышенными ценами продажи вам слитков.

Поэтому считаю, что краткосрочные инвестиции в драгоценные металлы именно в Украине пока могут оказаться малоэффективными не только из-за серьезных колебаний цен на золото и серебро в период до конца 2025 года в мире, но еще и с учетом наших часто очень больших по сравнению с мировыми отклонениями ценников приема и продажи слитков и монет украинскими игроками.

В любом случае, для диверсификации своих рисков при формировании инвестиционного портфеля, я бы рекомендовал в сентябре 2025 года держать в драгоценных металлах около 10-15% денежных сбережений.

Где приобрести золото

А при желании купить или продать золотой или серебряный слиток или инвестиционную монету из этих металлов, чтобы не терять деньги, я советую в любом случае перед совершением подобных операций обязательно промониторить предложения всех банков по покупке/продаже этих металлов на данный момент. И только потом проводить какие-то операции по уже оптимально возможной выгодной цене.

Если же вы имеете золотые или серебряные памятные или старинные повседневные монеты из этих металлов и хотите их продать - то настоятельно советую перед их продажей провести мониторинг цен на них на сайтах коллекционеров. Так как в случае редкости данных монет их нумизматическая стоимость может оказаться в десятки и сотни раз выше, чем просто цена драгоценного металла в них.

Покупать золото и серебро украинцы могут в банках и уже и некоторые обменники финкомпаний получили разрешение на торговлю слитками из драгоценных металлов. Я не советую покупать золото с рук - очень большое количество подделок на рынке.