Бажання банків максимізувати прибуток при організації IPO підриває довіру до таких паперів, - інвестори

Бажання банкірів максимізувати прибуток при організації публічних розміщень негативно позначається на оцінці вартості акцій і підриває довіру інвесторів до таких паперів. Про це йдеться в листі BlackRock - найбільшого інвестора на фондовому ринку Великобританії - до провідних банків-організаторів IPO, передає РБК daily.

«Ми вкрай стурбовані тим, що компанії вибирають організаторів IPO, грунтуючись на нереалістичних оцінках останніх. Додатково до цього на процес формування ціни вкрай негативно впливає створення великих синдикатів. Швидше за все, BlackRock буде приділяти менше уваги розміщень, організованих великими групами банків», - наголошується в документі.

Інвесторів також не влаштовує те, що фондам не дають ближче познайомитися з компаніями, що розміщуються, а спілкування з керівництвом перед IPO зазвичай триває лише близько години, в рамках якого вкрай складно винести судження про компанію.

У BlackRock впевнені, що однією з головних причин переоцінки паперів є те, як інвестбанки оцінюють свою роботу в рамках організації IPO. «Побоювання також викликає наявність комісій, прив'язаних до ціни акцій у перший день торгів, а не до їх середньої ціні за перші півроку після розміщення. Такі комісії не сприяють узгодженню інтересів учасників процесу і провокують банки на більш агресивну поведінку», - вважають топ-менеджери BlackRock Джеймс Макферсон і Люк Чеппелл

У результаті завищених оцінок банків учасники ринку, що вкладаються в папери, втрачають свої кошти.

Останнім яскравим прикладом такої ситуації може служити IPO компанії Glencore, що вийшла на Лондонську фондову біржу 18 травня. З тих пір ринкова вартість акцій компанії так і не перевищила вартість розміщення, підтвердивши тим самим побоювання деяких аналітиків про надто щедру оцінку паперів при організації IPO. При цьому синдикат банків, які готували вихід на біржу, отримав від Glencore за різними даними від 170 до 200 млн фунтів в якості оплати за надані послуги.