У цукровій галузі України неминуча подальша консолідація - нові M&A-угоди очікуються вже в 2010 р., причому найкращі шанси на експансію у компаній, що мають доступ до дешевого фінансування. Таку думку висловив фінансовий аналітик інвестиційної компанії «Синком Капітал» Андрій Патіота.
На його думку, 2010 р. не принесе кардинальних змін в українській цукровій галузі. До них не приведуть навіть різкий стрибок цін на продукт, що спостерігався до середини січня 2010 р., і його дефіцит на внутрішньому ринку. «Ми прогнозуємо, що рівень виробництва цукру підніметься трохи вище за рівень торішнього (близько 1,35 млн т в порівнянні з 1,27 млн т в 2009 р. і 1,57 млн т в 2008 р.) при невеликому збільшенні кількості заводів, задіяних в процесі виробництва (близько 60 в 2010 р. в порівнянні з 56 в 2009 р., 69 в 2008 р. і 106 в 2007 р.)», - говорить експерт.
Аналітик вважає, що в 2010 р. буде знову відчутною нестача сировини для виробництва цукру, і це, мабуть, стане головною перешкодою для збільшення пропозиції на ринку вітчизняного продукту. З нестачею цукрового буряка зіткнуться переважна більшість гравців, за винятком лише декількох компаній, що мають в своєму розпорядженні достатню кількість відведених під буряк власних земель (наприклад, «Астарта-Київ», «Мрія» і деякі інші).
«Це пов'язано з тим, - пояснив А.Патіота, - що для збільшення посівів під цукровий буряк необхідна велика кількість часу на підготовку грунту. І багато агрогосподарств просто не встигнуть підготувати додаткові землі під урожай 2010 року. А це означає, що декілька заводів, що знаходяться в невеликій віддаленості один від одного, конкуруватимуть за обмежену пропозицію сировини, тим самим сприяючи зростанню цін на буряк. Якщо сировини буде недостатньо для рентабельної роботи заводу (як за кількістю оброблюваного буряка, так і за економічно обгрунтованою тривалістю сезону цукроваріння), він буде змушений простоювати».
Аналітик вважає, що на ситуацію в галузі навряд чи серйозно вплине і ввезення цукру-сирцю згідно з квотами, розподіленими між виробниками. «Цілком може повторитися ситуація минулого року, коли лише три компанії встигли завезти сировину, та і то в кількості набагато меншій, ніж встановлена квота. Багато компаній (у їх числі і лідер за виробництвом - «Астарта-Київ») просто не встигли скористатися своєю квотою 2009 року, оскільки дозвіл був отриманий лише в грудні. До того ж, далеко не всі компанії мають технологічну можливість переробляти цукор-сирець», - відзначає він.
Виходячи з вищесказаного, експерт прогнозує, що на українському цукровому ринку вже в 2010 р. може відбутися перерозподіл часток провідних гравців, а деякі з них навіть можуть зійти з дистанції. «У західному регіоні буде тісне двом крупним компаніям-виробникам - групі компаній «Мрія» і компанії «Дакор», - говорить А.Патіота. - Тут шанси вищі у «Мрії», яка має добре диверсифікований агробізнес і значний потенціал зростання зважаючи на можливість залучення нових фінансових ресурсів».
Свою думку експерт засновує на тому, що в 2009 р. «Мрія» змогла збільшити свою частку на ринку майже на два процентні пункти, тоді як у «Дакора» був запущений лише один з чотирьох заводів і, як наслідок, компанія втратила близько 2% ринку. «Якщо «Дакор» не зможе здійснити IPO, намічене на літо 2010 р. на Варшавській фондовій біржі, і тим самим залучити необхідні фінансові ресурси, ми прогнозуємо, що компанія буде змушена скорочувати виробництво цукру, а то і взагалі позбавлятися від своїх заводів, всіх або декількох. На нашу думку, двома головними претендентами на покупку стануть «Астарта-Київ» і «Мрія», хоч остання і не декларувала збільшення цукрового бізнесу в своїй інвестпрограмі, розробленій спільно з Міжнародною фінансовою корпорацією (IFC)», - говорить експерт.
Аналогічний розвиток подій аналітик передбачає і для інших «цукрових» регіонів України. Складніша ситуація, на його думку, складеться для компанії «Укррос», яка в 2009 р. змогла запустити лише три з шести своїх заводів, а ще один переробив незначну кількість цукру-сирцю. «Швидше за все, в поточному сезоні ця компанія обмежиться трьома підприємствами, і в результаті, знову трохи понизить свою ринкову частку, - говорить він. - Компанія «Райз» зможе обійти в рейтингу свого найближчого конкурента «Укрпромінвест». В той же час останній, найімовірніше, збереже свою ринкову позицію на рівні близько 8% - його цукровий бізнес останні три роки демонструє стабільність».
Підсумовуючи вищесказане, експерт «Синком Капітал» робить наступні висновки:
- «Астарта-Київ» залишиться лідером і навіть збільшить свою ринкову частку на 1-2% за рахунок існуючих потужностей або на 4-5% у разі придбання одного-двох нових заводів;
- «Райз» і «Мрія» мають хороші шанси збільшити свої долі, а «Укрпромінвест» - зберегти свої 8%;
- «Укррос» ринкову частку трохи понизить. «Дакор» же, найімовірніше, покине цукровий бізнес і зосередиться на вирощуванні зернових і олійних культур;
- Прихід іноземних прямих інвесторів в галузь в 2010 році не передбачається.