Попит на українські цінні папери на Варшавській фондовій біржі (WSE) повернеться в середині жовтня - листопаді, і можна буде успішно розміститися і тим, хто переніс раніше намічену операцію, і тим, хто спочатку планував розміститися в цей період. Таку думка РБК-Україна висловила директор департаменту інвестиційно-банківських послуг Astrum Investment Management Олена Малицька.
"Перше півріччя 2011 р. стало, мабуть, найбільш успішним періодом як для самої Варшавської фондової біржі (WSE), так і для українських емітентів. Тільки за ІІ квартал цього року розмістилися чотири українські компанії: Industrial Milk Company, KSG Agro, Westa ISIC, Ovostar Union", - відзначила Малицька. При цьому вона нагадала, що минулі два тижні принесли ринку свіжі новини про перенесення два IPO крупних українських гравців аграрного і перероблювального сектору - Valinor Public Ltd, компанії що володіє агропромисловими активами в Росії і Україні, і ViOil, одного з найбільших українських виробників соняшникової і рапсової олії. У обох випадках компанії послалися на несприятливу ринкову кон'юнктуру.
Експерт відзначила, що традиційно літо як сезон відпусток - не найбыльш вдалий час для розміщення на біржі.
"Літня "пасивність", як правило, змінялася восени на активні дії інвесторів. Але цього року до літньої "млявості" додалися негативні макроекономічні очікування, невизначеність в Європі разом із заявами про можливість технічного дефолту в США. Як наслідок, інвестори стали обережнішими. Фонди, які перші півроку інтенсивно купували високо-ризикові українські папери, зараз "йдуть" з так званих frontier markets (ринків з обмеженим доступом до капіталу) і диверсифікують ризики, купуючи казначейські зобов'язання", - підкреслила директор департаменту.
Але головний чинник зменшення попиту на українські цінні папери, за її словами, це не очікування другої хвилі кризи, а невдало вибраний момент спроби виходу на ринок.
"Річ у тому, що трохи раніше, а саме 6 липня 2011 р., відбулося розміщення крупного польського об'єкту - вугільної шахти JSW. Це розміщення стало четвертим за об'ємом залучених коштів IPO за всю історію WSE і друге найкрупніше IPO в Європі в першому півріччі 2011 р., (було залучено 5,37 млрд злотих - 1,9 млрд дол.), а також шосте найкрупніше IPO за кількістю підписаних заявок - 170 тис. підписчиків. Таку активність можна виправдати тим фактом, що поляки "скучили" за вітчизняними емітентах зі зрозумілими ризиками. Тому за декількома українськими розміщеннями в 2010-2011 рр. логічно послідувала пауза, викликана первинним насиченням апетиту на українські активи, що природним чином привело до "недоотримання" заявок і перенесення операцій", - відзначила Малицька. - "Таким чином, компаніям, що мають намір розміщуватися до кінця поточного року, я б рекомендувала врахувати декілька моментів. Восени планується SPO 15,25% PKO Bank Polski, найбільшого польського банку. Поляки чекають з натхненням цю транзакцію, і вже за попередніми оцінками вона обіцяє потрапити в п'ятірку найбільших розміщень на WSE. Ймовірно, що варто почекати, поки спаде ажіотаж і відновиться інтерес до дрібніших гравців. В середині жовтня - листопаді попит повернеться і цілком можна буде успішно розміститися і тим, хто переніс раніше намічену операцію, і тим, хто спочатку планував розміститися в цей період".
Крім того, на думку експерта, польські інвестори стають все більш вибірковими в плані вибору об'єкту інвестицій.
"Завдання будь-якого польського пенсійного фонду диверсифікувати свої ризики, тому їм немає сенсу купувати компанії з схожим профілем, наприклад акції декількох компаній агросектору. У цій ситуації я б порекомендувала звернути увагу українських аграріїв на NYSE Euronext або продумати можливість розміщення на новому майданчику. У будь-якому випадку, компаніям, які мають намір вийти на IPO, не варто припиняти підготовку, оскільки у відповідний момент треба бути готовим оперативно скористатися сприятливою ринковою кон'юнктурою", - уклала Малицька.