Що можна сказати про 2012-му? Насамперед, нас будуть цікавити диспозиція і джерела заробітку, як у минулому, так і в новому році. Світу поки вдається утримуватися від глобальних апокаліптичних сценаріїв і воєн. І це позитивно! Господарська діяльність підтримується на середніх рівнях, в будинках є світло, а в магазинах і аптеках - все необхідне. З іншого боку, ми поки не бачимо нових парадигм і нових інструментів для розв'язання економічних проблем.
Сергій Чернявський, аналітик департаменту аналітичних досліджень Weltrade
Все банально до неподобства: економіку продовжують заливати фальшивими грошима, проблеми поступово перекладають на плечі пересічних громадян (урізання соцстандартів, скорочення, підвищення податків).
Та й не тільки економічних, але й екологічних, соціальних, моральних. Незважаючи на видимі успіхи науки і технологій останніх 40 років, доступ до освіти, медичного обслуговування і мінімальним соціальним благ на Землі так і не покращився. Продовжують мати місце жахливі диспропорції. Кількість голодних і недоїдають у світі зростає. Поряд з бідністю існує неймовірна розкіш і індустрія зайвих розваг.
Витрати на озброєння продовжують перевищувати бюджетів на охорону здоров'я і освіту разом узяті. Багато в чому, відсутність відкритих військових дій між ринками та країнами може бути пояснено сучасної глибокою спеціалізацією і розподілом праці на світовому ринку. Багато країн не мають повного циклу і самодостатності своїх економік, а тому і не можуть перенести проблеми економіки у площину виключно військових дій, змушені вести війну валют, друкувати гроші, воювати проти власного населення через зниження рівня соціальних стандартів. В цілому, суспільство продовжує залишатися хворим, прогресувати у відхиленнях. Ну а кризи - це природна реакція організму, спрямована на відновлення рівноважних станів.
Фондові ринки
Фондові ринки (equity market) зараз знаходяться в стані близькому до інвалідного. Протягом 2012 р. обороти торгів впали в рази. Відповідно, ризики ліквідності збільшилися в рази.
Мова про стартапи практично не йде, в основному - це злиття і поглинання на хвилі сучасної економічної проблематики (M&A), IPO та SPO вже існуючого великого бізнесу (докапіталізація), ну, і активна робота з сектором боргу (корпоративний і державний борг).
Примітка: Стартап (start-up) - створення нової компанії.
Дозволити собі інвестиції на фондових ринках, більшою мірою, зараз можуть стратеги високого рівня, доповнюють свої монополії окремими ланками. Для інших, на жаль, це не доцільно. В цінах відображені дисконтовані збитки і борги.
Правда, залишаються окремі високоліквідні острівці. Проте із-за загальних проблем і структурного звуження фондових ринків на цих острівцях надзвичайно зросли ризики надування бульбашок. Типовий тому приклад, компанія Apple, котирування якої в 2012 р. більше нагадували американські гірки.
Так, за минулий рік котирування Apple показали підсумковий результат у 31,4% зростання. За грудень 2012 р. котирування знизилися на -9,07%. Поточна ціна: 532,17$/.
Для російського ринку можна привести в приклад Роснефть і Ощадбанк. Роснефть: зростання котирувань за рік: +29% (поточна ціна: 270 руб). Ощадбанк: зростання котирувань за рік: 17,27% (поточна ціна: 92,5 руб).
Інвестиції в Росії все більше реалізуються за примітивною схемою: гослобби - вуглеводні (нафту та газ) - банки (перерозподіл доходів від вуглеводнів). Бюджет, доходи якого нафтогазові доходи займають більше 50%, це своєрідна перевалочна база. Тому в Росії бізнес повинен дружити з владою, якщо він хоче там працювати.
Звичайно, говорити лише про відсотки зростання або падіння не зовсім коректно, оскільки часто ці відсотки не підкріплюються регулярної та повної динамікою обсягів торгів. В окремих паперах-міхурах ці обсяги були навіть дуже непоганими. В цілому по ринку - дуже слабкими.
Основними бенчмарками 2012 р., у яких спостерігалася життя були німецький ринок акцій (DAX - +29,1% за рік), американський широкий ринок акцій (S&P500 - +13,6% за рік). Інші ринки, враховуючи обсяги торгів, що були під питанням. Необхідно дивитися окремі папери.
Довідка: Benchmark - ключовий орієнтир для аналізу.
Ми припускаємо, що в 2013 р. обсяги на фондових ринках стануть ще меншими. В першу чергу це викликано падінням ефективності інвестицій в реальному секторі.
Борговий ринок
Борговий ринок залишався і буде залишатися одним з основних моторів попиту. Саме з цієї причини він став головним конкурентом для фондових ринків, відтягуючи левову частку ліквідності на себе.
Зараз можна спостерігати тенденцію активного вилучення інвестицій з реального сектора економіки. Падає попит, падає завантаження потужностей, знижується прибутковість. І якщо врахувати високу боргове навантаження в середньому по ринку, то в наявності збитковість. Звідси тенденція: інвестори переходять від фондових ринків (equity markets) до ринку валютних спекуляцій (FX markets) і ринків держборгу (markets debt). Ринок держборгу на даний момент є одним з небагатьох джерел гарантованих мінімальних доходів.
Валютний ринок
Ринок іноземної валюти давав відмінні можливості для заробітку. Волатильність протягом 2012 р. була просто шикарною. Тільки в одній парі EUR/USD за результатом року можна було показувати прибутковість від 30% річних і вище.
Хороші можливості для заробітку були в таких валютах, як британський фунт, російський рубль, японська йена. Тут можна було заробити від 20% річних і вище.
Ми вважаємо, що на валютних ринках можливості для заробітку в 2013 р . збережуться. Оскільки 2013 р. вже охрестили роком широких валютних війн. 2013 р. світ зустрів з агресивною девальвацією японської ієни, американського долара.
Нафта
Ринок з найбільш сильним попитом, навіть більш сильним, ніж газ. Протягом 2012 р. тут була присутня відмінна волатильність, яка допомагала переоцінювати ризики і політики центробанків, і геополітики, і навіть уповільнення світової економіки.
Ми вважаємо, що попит на нафту буде продовжувати залишатися на високому рівні, а валютні війни не дадуть котирувань нафти сильно впасти. Політика слабкого американського долара стимулює постійну переоцінку котирувань нафти.
На сьогодні США не зацікавлені, щоб країни Близького Сходу - виробники нафти, як-то змінювали свій геополітичний вектор у бік Росії або Китаю, тому ми очікуємо, що цей регіон буде продовжувати залишатися під тиском. А стало бути премія за політичну нестабільність залишиться заводним ключем для нафтових котирувань протягом 2013 р.
Нафта, звичайно, буде залишатися між молотом і ковадлом. З одного боку - рецесія і падіння споживання у виробництві, з іншого боку - емісія центробанків. Тому, підсумкові річні результати можуть виявитися скромними (15-25%). Хоча серед року можуть бути можливості для локальних заробітків вище 30% річних.
В цілому, нестабільність має надзвичайно підсилити міграцію капіталу як усередині ринку так і між ринками, спонукати його до локальних, а не довгим заробітків.
Джерело: UBR