Fitch: Зміна економічного середовища зближує рейтингові оцінки бразильських і російських металургійних компаній

Попит на сталь бразильських виробників, як очікується, залишиться сильним за рахунок стійкого будівельного сектора і збільшення інфраструктурних та інвестиційних витрат. Проте погіршення економічної кон'юнктури разом з довгостроковим ослабленням попиту на сталь можуть привести до зниження рейтингів серед компаній цього сектора в країні. У російських металургійних компаній, навпаки, в майбутньому можливі підвищення рейтингів слідом за поліпшенням фундаментальних довгострокових операційних факторів, сильнішою ліквідністю і підвищенням якості корпоративного управління. Про це йдеться в звіті міжнародного рейтингового агентства Fitch Ratings.

"Зміни в умовах ведення діяльності та фундаментальних факторах в Бразилії та Росії починаючи з 2009 . призвели до ситуації, коли кредитні рейтинги металургійних компаній можуть опинитися на одному рівні, - відзначає Джей Джемаль, директор в аналітичній групі Fitch. - До останнього часу бразильські виробники стали входили до числа найприбутковіших у світі, однак таке становище почало змінюватися в несприятливий бік по мірі значного зміцнення курсу бразильського реала відносно долара США, зростання інфляції, збільшення операційних витрат та суттєвого підвищення цін на сировину".

Fitch відзначає, що бразильські сталеливарні компанії в минулому отримували переваги від високоприбуткової операційного середовища в країні з одними з кращих позицій в світі по виробничих витратах. Ситуація змінилася на тлі підвищення курсу бразильського реала на 40% щодо долара США з 2008 р., і сталеливарні компанії стикаються з конкуренцією з боку більш дешевого імпорту і з неконкурентністю експортних позицій. Збільшення цін на енергію і фактори виробництва також негативно позначилося на маржі прибутку.

Російські сталеливарні компанії стикаються з тими ж труднощами, що й бразильські, з урахуванням підвищення курсу рубля до американського долара і більш високих витрат на сировину, що є факторами виробництва. У той же час ці складнощі у меншій мірі присутні в Росії, ніж у Бразилії, оскільки курс рубля не зростав відносно долара настільки ж швидкими темпами, як реал, зважаючи в цілому більш високих рівнів вертикальної інтеграції в сегменти залізної руди і вугілля у російських сталеливарних компаній, а також через дешеву і значну пропозицію енергії в Росії.