Те, що Михайло Фрідман залишив посаду головного керуючого директора (CEO) групи ТНК-BP, є ще одним сигналом можливого посилення розбіжностей між партнерами спільного підприємства, BP plc (A/прогноз "стабільний") і AAR (Альфа-Групп, Access Industries і Renova), що в кінцевому підсумку може негативно вплинути на кредитні рейтинги компанії, вважають аналітики міжнародного рейтингового агентства Fitch Ratings.
"Такий розвиток ситуації у сфері корпоративного управління ТНК-BP може свідчити про те, що партнерство знаходиться у важкій ситуації", - йдеться в повідомленні агентства.
Fitch не вважає, що зазначені розбіжності безпосередньо впливають на кредиторів компанії, наприклад, у формі затримок з купонними або процентними виплатами. Хоча агентство не проводить жодних рейтингових дій зараз для того, щоб запобігти можливій негативній рейтинговій дії, компанії буде потрібно внести ясність щодо того, як вона буде управлятися далі.
Основною причиною стурбованості Fitch є неефективне корпоративне управління. Рада директорів ТНК-BP не проводила засідань з грудня 2011 р. зважаючи на відсутність кворуму після відходу двох незалежних директорів. Fitch бере до уваги призначення незалежного директора 21 травня 2012 р., але як і раніше розглядає ефективність ради директорів компанії як низьку відповідно до своєї методології "Оцінка якості корпоративного управління" (Evaluating Corporate Governance). При аналізі корпоративного управління конкретних емітентів Fitch фокусується на загальній ефективності ради директорів і менеджменту.
Fitch стурбоване тим, що відхід головного керуючого директора є відображенням кризової ситуації серед акціонерів і менеджменту компанії. ТНК-BP вказала в прес-релізі від 28 травня 2012 р., що після відходу Михайла Фрідмана управління буде здійснювати група менеджерів, які мають довіреності за відповідними напрямами діяльності. Хоча цей крок може бути ефективним як тимчасовий захід, він навряд чи може використовуватися на середньострокову та довгострокову перспективу і, на думку Fitch, не відповідає довгостроковій практиці корпоративного управління для компанії з рейтингами інвестиційної категорії.
За умови триваючої неефективності і "патової" ситуації в раді директорів і правління можливий негативний вплив на здатність компанії приймати стратегічні рішення, що, в свою чергу, може в кінцевому підсумку негативно вплинути на її бізнес і кредитні рейтинги. "У період останнього серйозного конфлікту акціонерів у серпні 2008 р. Fitch помістило рейтинги ТНК-BP в список Rating Watch "негативний", вказавши на стурбованість, що недоліки в області корпоративного управління можуть привести до затримки ключових інвестицій і прийняття стратегічних рішень або до більш агресивної фінансову політику. Fitch може вжити аналогічні дії, якщо вважатиме, що такі ризики збільшуються", - йдеться в повідомленні Fitch.