Міжнародне рейтингове агентство Standard & Poor's (S&Р) вивело рейтинги холдингу АФК "Система" зі списку CreditWatch "негативний", куди вони були поміщені в серпні 2011 р., і підтвердило довгостроковий кредитний рейтинг корпорації на рівні BB зі "стабільним" прогнозом. Як говориться в повідомленні S&Р, дана рейтингова дія послідувала за аналогічною дією відносно рейтингів ВАТ "Мобільні телесистеми" (МТС) - ключової компанії холдингу.
У базовому сценарії S&Р виходить з допущення про те, що зростання консолідованої виручки "Системи" сповільниться в найближчі декілька кварталів, відображаючи насичення ринку зв'язку і ослаблення показників споживання в роздрібному сегменті. У базовому сценарії також передбачається зниження показників виручки і EBITDA дочірньої компанії ВАТ "АНК "Башнефть" (немає рейтингів S&Р) відповідно до допущень щодо світових цін на нафту, що може призвести до негативної динаміки показників виручки "Системи". При цьому в S&Р вважають, що контрольовані "Системою" активи - МТС і "Башнефть" - збережуть стійкі операційні показники і, як і раніше, підтримуватимуть профіль бізнес-ризиків "Системи".
Агентство також чекає, що дивіденди, які отримуються "Системою" від МТС і "Башнефті", скоротяться в найближчі 12 місяців, оскільки обидві дочірні компанії виконують масштабні інвестиційні програми, які обмежують їх здатність генерувати вільний грошовий потік і можуть не дозволити виплачувати дивіденди в такому ж обсязі, як у 2010 р.
Рівень рейтингу "Системи" обмежується агресивною, на погляд агентства, стратегією зростання бізнесу, схильністю до придбання активів і дуже агресивною практикою корпоративного управління. Крім того, "Система" реалізує низку проектів, які можуть вимагати додаткового фінансування і привести до збільшення обсягів боргу і підвищенню рівня консолідованого боргового навантаження. На думку експертів S&Р, рівень рейтингу "Системи" підтримують, як і раніше, високі показники її ключових активів, зростаюча диверсифікація доходів і активів, а також помітний прогрес холдингу в оптимізації операційної діяльності.
Прогноз "стабільний" відображає думку про те, що дві найбільші дочірні компанії "Системи" генеруватимуть позитивне значення вільного операційного грошового потоку. Це повинно сприяти поступовому зниженню консолідованого боргового навантаження і скороченню обсягу боргу на рівні материнської компанії.
Нагадаємо, міжнародне рейтингове агентство Fitch в листопаді 2011 р. знизило з "позитивного" до "стабільного" прогноз по рейтингах АФК "Система".