Fitch: У 2010 р. середнє зростання виручки у сталеливарних компаній СНД може скласти 10-15% відносно 2009 р.
Повільне відновлення сталеливарного сектора СНД можливе в 2010 р., вважають аналітики міжнародного рейтингового агентства Fitch Ratings. Як сказано у повідомленні агентства, ситуація в галузі залежатиме від співвідношення продажів на експорт і на внутрішньому ринку, завантаження потужностей, зміни асортименту, ефективності підприємств за межами СНД, рівня і темпів зменшення левереджа, а також валютних курсів. До літа 2008 р. більшість російських сталеливарних компаній реалізовували 60-70% своїй продукції на внутрішньому ринку, проте в IV кварталі 2008 р. - I кварталі 2009 р. внутрішній попит на цю продукцію впав на 30-50%, і зараз експортні продажі складають до 50-70% об'єму виробництва. Коефіцієнти завантаження потужностей у більшості виробників сталі в СНД скоротилися до 50-60% в IV кварталі 2008 р. з 90-95% на початок 2008 р. з причини зниження попиту. Разом з тим в останні три місяці відзначено зростання цього показника до 60-70% в Україні і 75-80% в Росії. Fitch чекає до 2010 р. його зростання до 75-80% в Україні та 90% в Росії. Водночас рівень відновлення цін й об'ємів із сортового прокату, швидше за все, буде повільнішим, ніж із листового прокату. Проте у більш довгостроковій перспективі динаміка цін залишається невизначеною з урахуванням того, що пакет державних заходів стимулювання витрат на інфраструктуру, швидше за все, призведе до підвищення попиту на сортовий прокат. Вищу частку сортового прокату має Evraz Group (BВ-/В/rating Watch "негативний"), тоді як компанію "Сєвєрсталь", більше сфокусовану на листовому прокаті (B+/В/Rating Watch "негативний"), НЛМК (BВ+/В/прогноз - "стабільний"), Metinvest B.V. (B/В/прогноз - "негативний") і ММК (BВ/прогноз - "стабільний"). Evraz Group і "Сєвєрсталь" мають істотну частку зарубіжних підприємств. Проте це може призвести до високої бази витрат у зарубіжних активів. Агентство прогнозує, що у "Сєвєрсталі" маржа EBITDA в 2009 р., ймовірно, скоротиться до рівня менше 10% (24% в 2008 р.) через незадовільні результати її американських активів. Evraz Group, "Сєвєрсталь" та українська Interpipe Limited (CСС/С/Rating Watch "негативний") вступили в період рецесії з вищими боргами у зв'язку з фінансуванням злиття і поглинань і/або технічної модернізації і схильні до ризиків недотримання фінансових ковенантів, тиску на ліквідність і складнощів із рефінансуванням заборгованості. У 2009 р. показник чистого левереджа у Evraz Group, як очікується, складе 2,7x-2,9x (2008 р. - 1,6x), у "Сєвєрсталі" 6x-7x (2008 р. - 0,9х) і у Interpipe Limited 3,4x-3,5x (оцінка за 2008 р. - 2,8x). Сталеливарні компанії СНД в 2009 р. отримують істотні переваги від девальвації національних валют. Водночас це не може розглядатися як стабільна перевага, і ситуація може змінитися на зворотну, наприклад, у разі підвищення курсу рубля в результаті зростання цін на нафту. При моделюванні Fitch використовує наступні загальні припущення для сталеливарних компаній СНД на 2009 р.: зниження об'ємів виробництва на 15-35% і скорочення виручки на 45-65% в порівнянні з попереднім роком при середній маржі EBITDA в 19% (2008 р. - 30%). У 2010 р. очікується відновлення попиту на сталь у світі, при цьому ціни повинні підвищуватися з поточних низьких рівнів, хоча і повільними темпами. У 2010 р. зростання виручки у сталеливарних компаній СНД може скласти в середньому 10-15% щодо попереднього року, а маржа EBITDA, за прогнозами, збільшиться до 22-24%.
