ALPARI: Обсяг видобутку нафти перевищив радянський рівень

Сьогодні російський ринок відкрився зростанням основних індексів, РТС - 1 433,02, ММВБ - 1 423,11. Папери торгуються в зеленій зоні. Зовнішній фон нейтральний.

Сьогодні варто звернути увагу на публікацію даних платіжного балансу єврозони, роздрібних продажів, чистим потреб державного сектора в запозиченнях та індексу замовлень Конфедерації британської промисловості, а також даних з ринку нерухомості США. Дефіцит балансу зовнішньої торгівлі Японії за квітень зріс до 879.9 млрд. йен, експорт зріс на 3,8%, імпорт - на 9,4%. На останньому засіданні Банк Японії залишив ключову облікову ставку на рівні 0,0-0,1%, а також не змінив параметри монетарної політики. Цільовий показник інфляції як і раніше 2%.

Видобуток нафти в Росії в 2012 році зросла до 518 млн тонн, вперше перевищивши результат 1990 року. Про це йдеться в матеріалах колегії Міністерства енергетики, що проходить у Москві. Обсяг нафтопереробки в минулому році, відповідно, також став максимальним після розпаду СРСР і перевищив 270 млн тонн.

В кінці 80-х і початку 90-х років в економіки Росії був дуже масштабний спад. Економічної політики як такої не було. Становище економіки більше нагадувало хаос. На початку 90-х розмір економіки впав приблизно в два рази, відповідно приблизно в два рази знизився внутрішній попит, падіння видобутку в такій ситуації природно.

Ситуація стала виправлятися лише на початку нульових. Причин для значного зростання видобутку тоді було кілька, зростання цін на нафту, різке ослаблення рубля, що зробило дуже вигідним експорт, підйом економіки та відповідно зростання попиту. Слід також сказати, що на початку нульових "Юкос", "Сибнефть" і ТНК активно застосовували нові технології, які агресивно стимулювали зростання видобутку нафти. Однак, з високою вірогідністю в найближчі роки видобуток нафти буде перебувати приблизно на поточному рівні. Чинний податковий режим, ПВКК + експортні мита, выдаивает майже всі доходи нафтовиків в бюджет. Нафтові компанії відчувають дефіцит інвестиційних ресурсів, а нові родовища, Східна Сибір і Арктика, дуже капіталомісткі.

Тому падіння видобутку на старих родовища Західного Сибіру буде компенсуватися зростанням видобутку на нових родовищах. Однак, це влаштовує російські влади. При цьому буде зберігатися політика ресурсного націоналізму. При якій провідну роль у секторі, тобто одержання найбільш привабливих ліцензій на видобуток, будуть грати напівдержавні Роснефть і Газпром нафта.

Саме акції даних компаній повинні отримати премію в оцінці на фондовому ринку.

Рада Директорів Газпрому пройшов без сюрпризів, на які дуже сподівався ринок. Дивіденди залишилися на раніше озвучену рівні - 5,99 руб. При цьому виплати з прибутку консолідованої почнуться лише з 2014. Роснефть як і раніше дає Газпрому сто очок вперед.

Технічний аналіз ММК вказує на наявність ведмежих настроїв. Зіставивши графік з засіданнями FOMS, стає очевидна ступінь впливу на актив. Крім цього, впливає негативна звітність, що вийшла в квітні. Чисто технічно ведмеді можуть взяти перепочинок перед новою серією продажів. Найбільш ймовірно шукати точку падіння з 9 руб. за акцію.

Акції НЛМК переживає не найкращий період. Дивергенція може підштовхнути актив до зростання, але на наш погляд ціни вище 55-60 руб. за акцію не піднімуться. На актив також сильний вплив надають засідання FOMS і погана звітність яка вийшла зовсім недавно.

Олександр Разуваєв, Дарина Желаннова, Леонід Матвєєв
Компанія Альпарі