Минулого тижня котирування кредитно-дефолтних свопів України показали падіння на 113,8 б.п., - аналітик.

Минулого тижня котирування кредитно-дефолтних свопів України показали падіння на 113,8 б.п. - з 618,7 б.п. до 504,9 б.п., відзначає аналітик інвестиційної групи «Сократ» Максим Штепа. Оптимізм інвесторів підтримав позитивний новинний фон - успішне розміщення нового випуску «Укрексімбанку» (500 млн дол.) і вигідна пропозиція обміняти старий випуск євробондів МХП на новий.

«У сегменті суверенних єврооблігацій спостерігалася висока торгова активність і падіння доходностей по всій кривій. Так, випуск Україна-11 втратив 1 п.п. дохідності (з 6,1% до 5,1%), довші суверенні випуски з погашенням в 13 і 17 року показали падіння дохідності на 0,5 п.п. і 0,6 п.п. (з 6,8% до 6,3% і з 8,1% до 7,5%) відповідно.

Кластер квазі-суверенних єврооблігацій слідував за суверенами - спостерігалося зниження дохідності по всій кривій прибутковості і по всіх випусках. Так, єврооблігації НАК Нафтогаз-14 втратили 0,9 п.п. дохідності і в поточний час торгуються з дохідністю в 7,3%. Зниженням дохідності відзначилися і випуски «Укрексімбанку», так випуск банку з погашенням в 11 році втратив 0,2 п.п. дохідності (у поточний час торгується з дохідністю в 7,5%), довший випуск банку з погашенням в 16 році показав падіння дохідності на 1,2 п.п. (з 10,1% до 8,9%). Єврооблігації Київ-11 були також схильні до загального тренду, дохідність знизилася з 14,0% до 13,3%.

У банківському сегменті єврооблігацій також спостерігалося зниження дохідності. Дохідність Укрсиббанк-11 знизилася на 0,5 п.п. (з 7,9% до 7,5%), випуск Альфа Банк -12 не торгувався, дохідність збереглася на рівні 13,0%. Черговим великим падінням дохідності відзначився випуск Приватбанк-12, дохідність за тиждень впала з 10,3% до 8,3%. Довший випуск банку з погашенням в 16 році зберіг свою дохідність в 10,5%

Падіння дохідностей спостерігалося і в корпоративному сегменті. Пропозиція інвесторам обміняти старі євробонди МХП на нові на вигідних умовах привела до падіння дохідності випуску МХП-11 з 8,1% до 6,0%. Падіння дохідності також зачепило випуски Київстар-12 (з 9,0% до 7,6%) і Азовсталь-11 (з 9,1% до 8,2%).

У поточний час ми зберігаємо рекомендації купувати євробонди Київ-11 (невисока кредитна якість позичальника, але технічно високий спред до аналогічних суверенних випусків), Укрексімбанк-16 (невиправдано висока премія прибутковості до суверенної кривої і випусків банку з меншою дюрацією), Альфа Банк Україна-12, Приватбанк-12 і Приватбанк-16 (висока кредитна якість емітентів, високі спреди до суверенної кривої)», - сказано в огляді.