Майбутнє долара поблекло

Проведені в останню хвилину переговори між Бараком Обамою і Джоном Бейнером, схоже, дозволять запобігти не тільки бюджетний обрив - пакет підвищень податків і скорочення витрат - але також повернення економіки США в рецесію.

Успіх на переговорах між президентом США і спікером Палати представників Конгресу цілком може закласти основу для подальшого зниження долара, що може ще більше покращити перспективи економічного зростання у міру відновлення економіки США.

Ослаблення американської валюти здається все більш імовірним, оскільки перспективи світового економічного зростання поліпшуються, до міжнародним інвесторам повертається впевненість, і колишні притулки, включаючи долар, втрачають привабливість.

Звичайно, не все так однозначно. Очікування компромісу з бюджетного обриву між демократами і республіканцями, який підтримає відновлення, вже підштовхнули фондовий ринок США різко вгору. Індекс S&P 500 за останні пару місяців зріс на 5,2%.

З іншого боку, прибутковості казначейських облігацій США, які на якомусь етапі в липні цього року впали до рекордного мінімуму 1,39% для 10-річних паперів, поступово зросли і прибутковість 10-літніх паперів тепер становить 1,76%. Очікується їх подальше зростання, так як ринок казначейських облігацій все більше втрачає привабливість як ринок активів-притулків.

Однак для динаміки долара важливіше може виявитися реакція неамериканських ринків.

Стівен Энгландер, головний валютний стратег-аналітик Citigroup, зазначає набагато більш сильне зростання на інших фондових ринках в останні кілька місяців. Котирування акцій на ринках Бразилії, Франції, Німеччини, Іспанії, Австралії, скандинавських країн, Італії, Голландії, Швейцарії, Японії та Китаю росли швидше, ніж у США.

Взяти, приміром, ринки Токіо і Шанхаю. Перший зріс майже на 10%, другий - більш ніж на 7% за один лише останній місяць.

Ці позитивні настрої підтримувались не лише оптимізмом щодо економіки США, але також зростаючою впевненістю, що політичні процеси завадять загострення боргової кризи в єврозоні, що нове політбюро Китаю буде проводити більш активну політику щодо стимулювання зростання і що рішуча перемога на виборах в Японії Сіндзо Абе забезпечить більш агресивну пом'якшення грошово-кредитної політики.

Іншими словами, страх нової світової рецесії, випробовуваний інвесторами, пригнічується, і побоювання, що диктували інвестиційні рішення раніше в цьому році, ослабли.

Для долара фокус, який міцно зупинився на бюджетний обрив, тепер повинен зміститися на обіцянку Федеральної резервної системи провести подальше пом'якшення грошово-кредитної політики, дане нею минулого тижня.

Це допоможе того, що долар не тільки втратить привабливість як актив-притулок, але також позбудеться всяких переваг за доходностями, якими колись володів.

Ця зміна, яка може вплинути на міжнародний попит на долар, можливо, вже почала відчуватися. Опубліковані в понеділок дані Міністерства фінансів про міжнародні потоки капіталу за жовтень показують, що чистий приплив капіталу зменшився. Закордонні інвестори виявляли менше інтересу до ринку США в цілому, а національні інвестори довели купівлі іноземних облігацій до 26,7 млрд доларів. Це четверте за величиною значення за всю історію.

Все це говорить про те, що тепер, коли побоювання з приводу бюджетного обриву нарешті відступили і відновлення світової економіки здається більш вірогідним, перспективи долара можуть швидко погіршитися.

Джерело: Dow Jones