Предлагаемая Минфином процедура возмещения НДС не способствует повышению прозрачности рынка ОВГЗ, - эксперт.
Предлагаемая Минфином процедура возмещения НДС не способствует повышению прозрачности рынка ОВГЗ или повышению ликвидности рынка государственных обязательств, считает аналитик инвестиционной компании «Ренессанс Капитал» Анастасия Головач.
«На данном этапе достаточно сложно оценить влияние предлагаемой схемы на рынок ОВГЗ, но мы полагаем, что она отрицательно скажется на стоимости государственных обязательств, поскольку за относительно короткий период объем ОВГЗ в обращении может вырасти почти вдвое с 24 млрд грн до 42 млрд грн», - сказала она.
По мнению аналитика, путем введения подобной процедуры Минфин, возможно, пытается сократить потенциальный объем обращений за возмещением НДС, поскольку на данный момент активными игроками на рынке ОВГЗ являются лишь украинские банки, и некоторые компании-налогоплательщики могут быть не знакомы с соответствующими процедурами и рыночной конъюнктурой. Подобный способ также позволяет избежать стремительного увеличения предложения новых инструментов на рынке ОВГЗ в случае выпуска Минфином в июле так называемых НДС-облигаций в размере 28 млрд грн., как предполагалось ранее.
В то же время, поскольку компании-налогоплательщики очень заинтересованы в возмещении НДС, они, по всей вероятности, согласятся принять любое предложение Минфина. Кроме того, учитывая тот факт, что объем возмещения в рамках аукциона будет ограниченным, компаниям придется конкурировать друг с другом, поскольку Минфин, скорее всего, будет удовлетворять заявки с самой низкой доходностью, считает А.Головач.
Аналитик инвестиционной компании также отметила, что многие компании, вероятно, попытаются продать ОВГЗ на вторичном рынке, что может привести к увеличению предложения государственных бумаг более чем в два раза. На этом фоне доходности ОВГЗ на вторичном рынке, скорее всего, вырастут. В тоже время А.Головач полагает, что масштаб предполагаемого роста доходностей будет зависеть от того, как быстро будет увеличиваться предложение ОВГЗ на вторичном рынке.