UA

Наибольшему с 1997-1998гг. риску кризисов подвергаются развивающиеся рынки Центральной и Восточной Европы, - Fitch.

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings опубликовало полугодовой суверенный обзор, в котором отмечается резкое ухудшение прогноза экономического развития и кредитоспособности для стран с развивающейся экономикой по мере распространения на развивающиеся рынки "кредитного кризиса", который начался в так называемых развитых экономиках. Как отмечается в сообщении агентства, отрицательное воздействие на страны с развивающейся экономикой рецессии в странах "большой семерки" усиливается резким сокращением финансирования со стороны международных банков и инвесторов, а также, для производителей сырьевых товаров, снижением экспортных цен. Замедление экономики наблюдается даже в Китае, где рост в следующем году, по прогнозам Fitch, составит 6% (самый низкий показатель с 1990 г.), рост на развивающихся рынках в 2009 г. прогнозируется на уровне всего лишь 2,5% в сравнении с более чем 6% в первой половине 2008г. (что лишь немногим выше темпов, которые имели место после кризиса в Азии и России в 1998 г.). "Риск целого ряда экономических и финансовых кризисов в странах с развивающейся экономикой в настоящий момент является самым высоким со времен азиатского кризиса 1997-1998 гг., при этом наибольший риск приходится на регион Центральной и Восточной Европы", - отмечает Дэвид Райли, глава глобальной аналитической группы Fitch по суверенным эмитентам. "Нескольким странам с развивающейся экономикой угрожает явная рецессия, в особенности тем, которые имеют большой дефицит счета текущих операций, который международные банки и рынки больше не готовы или не могут финансировать. Даже в тех странах, где сальдо счета текущих операций является положительным, отток капитала усилит давление на платежный баланс по мере того, как негосударственные заемщики будут сталкиваться с трудностями при рефинансировании свыше 300 млрд долл. зарубежных заимствований, срок погашения по которым наступает в следующем году", - добавляет Д.Райли. Несмотря на беспрецедентный масштаб и объем интервенций, направленных на поддержку банковских систем в странах с развитой экономикой, доступ банков этих стран к среднесрочному финансированию остается ограниченным при сильном давлении в сторону повышения показателей капитализации и сокращения рисков. Как следствие, способность и готовность западных банков предоставлять кредиты заемщикам с развивающихся рынков как напрямую, так и через дочерние банки, резко сократилась. Дочерние структуры иностранных банков, как и их материнские банки, испытывают давление в плане сокращения своих балансов, что способствует "кредитному кризису" на внутренних рынках и усиливает стресс применительно к платежному балансу. Данный процесс оказывает негативное воздействие почти на все страны с развивающейся экономикой, однако в особенности на Центральную и Восточную Европу, где международные банки были доминирующим источником внешнего финансирования и где риск страновых кризисов является наиболее высоким. Хотя в наибольшей степени рискам подвержена Центральная и Восточная Европа, усиление рисков наблюдается повсеместно. В Латинской Америке страны, имеющие слабые фундаментальные показатели кредитоспособности и зависящие от экспорта сырьевых товаров, являются особенно уязвимыми, в то время как для экспортно-ориентированных стран Азии агентство прогнозирует замедление роста экономики до уровня всего лишь 3% в сравнении с 8% в год на протяжении последних пяти лет. Тем не менее, фундаментальные показатели кредитоспособности суверенных эмитентов в странах с развивающейся экономикой являются более сильными, чем при предыдущих кризисах, что отражает уменьшение государственных заимствований на международных рынках капитала в последние годы, а также накопление большого объема золотовалютных резервов, которые обеспечивают подушку безопасности в условиях текущей экономической и финансовой нестабильности. Вливания ликвидности в национальной валюте со стороны центральных банков стран с развивающейся экономикой (мера, которая является основой государственной поддержки финансового сектора в странах с развитой экономикой, получающих преимущества за счет статуса резервной или почти резервной валюты) могут спровоцировать начало валютного кризиса, так как инвесторы и население пополняют денежные балансы скорее в иностранной, чем в национальной валюте, в то время как государственные гарантии по банковскому долгу и депозитам, номинированным преимущественно в иностранной валюте, являются менее надежными и по ним с большей вероятностью будут предъявлены требования.