ru ua

На прошлой неделе котировки кредитно-дефолтных свопов Украины показали падение на 113,8 б.п., - аналитик.

На прошлой неделе котировки кредитно-дефолтных свопов Украины показали падение на 113,8 б.п. - с 618,7 б.п. до 504,9 б.п., отмечает аналитик инвестиционной группы «Сократ» Максим Штепа. Оптимизм инвесторов поддержал положительный новостной фон - успешное размещение нового выпуска «Укрэксимбанка» (500 млн долл.) и выгодное предложение обменять старый выпуск евробондов МХП на новый.

«В сегменте суверенных еврооблигаций наблюдалась высокая торговая активность и падение доходностей по всей кривой. Так, выпуск Украина-11 потерял 1 п.п. доходности (с 6,1% до 5,1%), более длинные суверенные выпуски с погашением в 13 и 17 году показали падение доходности на 0,5 п.п. и 0,6 п.п. (с 6,8% до 6,3% и с 8,1% до 7,5%) соответственно.

Кластер квази-суверенных еврооблигаций следовал за суверенами - наблюдалось снижение доходности по всей кривой доходности и по всем выпускам. Так, еврооблигации НАК Нафтогаз-14 потеряли 0,9 п.п. доходности и в текущее время торгуются с доходностью в 7,3%. Снижением доходности отметились и выпуски «Укрэксимбанка», так выпуск банка с погашением в 11 году потерял 0,2 п.п. доходности (в текущее время торгуется с доходностью в 7,5%), более длинный выпуск банка с погашением в 16 году показал падение доходности на 1,2 п.п. (с 10,1% до 8,9%). Еврооблигации Киев-11 были также подвержены общему тренду, доходность снизилась с 14,0% до 13,3%.

В банковском сегменте еврооблигаций также наблюдалось снижение доходностей. Доходность Укрсиббанк-11 снизилась на 0,5 п.п. (с 7,9% до 7,5%), выпуск Альфа Банк -12 не торговался, доходность сохранилась на уровне 13,0%. Очередным большим падением доходности отметился выпуск Приватбанк-12, доходность за неделю упала с 10,3% до 8,3%. Более длинный выпуск банка с погашением в 16 году сохранил свою доходность в 10,5%

Падение доходностей наблюдалось и в корпоративном сегменте. Предложение инвесторам обменять старые евробонды МХП на новые на выгодных условиях привело к падению доходности выпуска МХП-11 с 8,1% до 6,0%. Падению доходностей были также подвержены выпуски Киевстар-12 (с 9,0% до 7,6%) и Азовсталь-11 (с 9,1% до 8,2%).

В текущее время мы сохраняем рекомендации покупать евробонды Киев-11 (невысокое кредитное качество заемщика, но технически высокий спрэд к аналогичным суверенным выпускам), Укрэксимбанк-16 (неоправданно высокая премия доходности к суверенной кривой и выпусков банка с меньшей дюрацией), Альфа Банк Украина-12, Приватбанк-12 и Приватбанк-16 (высокое кредитное качество эмитентов, высокие спрэды к суверенной кривой)», - сказано в обзоре.