Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) вывело рейтинги холдинга АФК "Система" из списка CreditWatch "негативный", куда они были помещены в августе 2011 г., и подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг корпорации на уровне BB со "стабильным" прогнозом. Как говорится в сообщении S&P, данное рейтинговое действие последовало за аналогичным действием в отношении рейтингов ОАО "Мобильные ТелеСистемы" (МТС) - ключевой компании холдинга.

В базовом сценарии S&P исходит из допущения о том, что рост консолидированной выручки "Системы" замедлится в ближайшие несколько кварталов, отражая насыщение рынка связи и ослабление показателей потребления в розничном сегменте. В базовом сценарии также предусматривается снижение показателей выручки и EBITDA дочерней компании ОАО "АНК "Башнефть" (нет рейтингов S&P) в соответствии с допущениями относительно мировых цен на нефть, что может привести к негативной динамике показателей выручки "Системы". При этом в S&P полагают, что контролируемые "Системой" активы - МТС и "Башнефть" - сохранят устойчивые операционные показатели и по-прежнему будут поддерживать профиль бизнес-рисков "Системы".

Агентство также ожидает, что дивиденды, получаемые "Системой" от МТС и "Башнефти", сократятся в ближайшие 12 месяцев, поскольку обе дочерние компании выполняют масштабные инвестиционные программы, которые ограничивают их способность генерировать свободный денежный поток и могут не позволить выплачивать дивиденды в таком же объеме, как в 2010 г.

Уровень рейтинга "Системы" ограничивается агрессивной, на взгляд агентства, стратегией роста бизнеса, склонностью к приобретению активов и очень агрессивной практикой корпоративного управления. Кроме того, "Система" реализует ряд проектов, которые могут потребовать дополнительного финансирования и привести к увеличению объемов долга и повышению уровня консолидированной долговой нагрузки. По мнению экспертов S&P, уровень рейтинга "Системы" поддерживают по-прежнему высокие показатели ее ключевых активов, растущая диверсификация доходов и активов, а также заметный прогресс холдинга в оптимизации операционной деятельности.

Прогноз "стабильный" отражает мнение о том, что две крупнейших дочерних компании "Системы" будут генерировать положительное значение свободного операционного денежного потока. Это должно способствовать постепенному снижению консолидированной долговой нагрузки и сокращению объема долга на уровне материнской компании.

Напомним, международное рейтинговое агентство Fitch в ноябре 2011 г. понизило с "позитивного" до "стабильного" прогноз по рейтингам АФК "Система".