Распределение прибыли за четыре года в виде дивидендов ограничивает потенциал роста бизнеса «Укрнафты», в первую очередь - размер инвестиций в добычу. Так  аналитик инвестиционной компании BG Capital Владимир Нестеренко прокомментировал решение собрания акционеров компании «Укрнафта», состоявшееся 26 января 2010 г.

«Если компания и дальше будет продолжать продавать нефть и газ по заниженным ценам, при этом уплачивая ренту, размер которой привязан к рыночным ценам, то выплата дивидендов в итоге только негативно повлияет на стоимость компании и цену акций», - считает эксперт.

Напомним, 26 января на своем собрании акционеры решили изменить состав набсовета компании, а также выплатить дивиденды за несколько последних лет. Решение общего собрания акционеров уже успело взвинтить цены на акции «Укрнафты». К обеду 26 января котировки «Укрнафты» на «Украинской бирже» повысились на 30% в сравнении с ценой закрытия торгов 25 января. В связи с этим «Украинская биржа» была вынуждена приостановить торги акциями «Укрнафты» с 13:18 до 14:18.

Этот подъем цены уже вскоре будет скорректирован, отметил В.Нестеренко. «Цена на акции «Укрнафты» уже выросла на 70 грн. за акцию, что соответствует дисконтированной стоимости утвержденных дивидендов, а после 29 января (дата фиксирования перечня акционеров для выплаты дивидендов) можно ожидать коррекцию», - сказал аналитик.

Сам факт проведения собрания акционеров «Укрнафты», которое неоднократно срывалось, аналитик объясняет политической конъюнктурой. «Ключом к ответу на вопрос «Почему собрание все-таки состоялось?», может быть выбор времени для проведения собрания и фиксации договоренностей - между двумя турами президентских выборов», - сказал В.Нестеренко. По его мнению, акционеры «Укрнафты» «больше верят в победу премьер-министра Юлии Тимошенко на выборах, чем подсказывают результаты соцопросов».

«Поэтому, с большой вероятностью, договоренности подразумевали скорее неприменение «метода кнута», чем применение «метода пряника». Таким «кнутом», в первую очередь являлась перспектива потери операционного контроля над «Укрнафтой», и назначения в ходе сегодняшнего собрания как раз подтверждают, что этот «кнут» применен не будет. Теоретически, «пряником» могло бы стать повышение закупочных цен на газ, добываемый «Укрнафтой» или снижение эффективных ставок ренты. Был ли «пряник» - наверное, станет понятно только после окончания выборов», - резюмировал аналитик.