Министерство финансов Украины вчера провело аукцион по продаже облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) впервые после назначения нового Кабинета министров. В соответствии с ожиданиями Renaissance Capital Ukraine произошла переоценка ОВГЗ: Минфин понизил доходность шестимесячных бумаг на 200 б. п. до 17%, а годовых - на 680 б. п. до 16%.

"Общий объем заявок достиг рекордного уровня 9,3 млрд грн., однако большая их часть предусматривала прежнюю доходность (20-24%), т. е. большинство участников рынка не были готовы покупать ОВГЗ при меньшей доходности. Минфин удовлетворил лишь заявки с самой низкой доходностью (14 из 162 заявок) и привлек всего 0.6 млрд грн, разместив только краткосрочные обязательства. Объем продажи двухлетних ОВГЗ оказался очень незначительным - всего 1,1 млн грн. Принимая во внимание существенный интерес, не удовлетворенный на аукционе, спрос на ОВГЗ на вторичном рынке должен возрасти (мы отмечаем, что в последнее время предложение в этом сегменте практически отсутствовало). В результате доходности государственных обязательств на вторичном рынке, скорее всего, индикативно скорректируются. Следующий аукцион должен показать, как скоро инвесторы смогут приспособиться к новым уровням доходности ОВГЗ. По нашим оценкам, максимальная справедливая доходность годовых инструментов составляет 15-16%. При отсутствии предложения на вторичном рынке мы рекомендуем инвесторам принимать участие в первичных аукционах и пытаться приобретать ОВГЗ на этих уровнях. По нашему мнению, самый высокий потенциал получения прибыли предполагают инструменты с максимальным сроком обращения (два-три года)", - сообщил представитель Renaissance Capital Ukraine.