Украинский рынок облигаций, который в течение последних нескольких лет подвергся существенному сокращению, имеет все необходимые предпосылки для начала посткризисного восстановления уже в текущем году, считают аналитики НРА "Рюрик".

"В целом, рынок ценных бумаг Украины по результатам 9 м. 2011 г. демонстрирует прогрессирующую положительную динамику расширения объемов размещения на первичном и торгов на вторичном рынках. По данным ГКЦБФР, объем выполненных биржевых контрактов с ценными бумагами за 9 мес. 2011 г. существенно возрос и составил 183,04 млрд грн, что составляет около 139,41% прошлогоднего объема и в 2,3 раза больше, чем за аналогичный период 2010 г. Итак, наши ожидания относительно существенного превышения прошлогоднего объема выполненных биржевых контрактов в текущем году оправдались уже по результатам 9 мес. 2011 года. Учитывая, что за последние 4 года доля объема торгов за первые 9 мес. в годовом объеме не превышала 2/3 (66,7% в 2008 г., 41,3% в 2009 г., 60,1% в 2010 г.), НРА "Рюрик" прогнозирует превышение прошлогоднего объема биржевых торгов по результатам 2011 г. в двукратном размере", - отмечают аналитики.

НРА "Рюрик" также констатирует дальнейшую консолидацию организованного фондового рынка Украины.

"На 3 крупнейшие фондовые биржи по итогам 9 мес. 2011 г. приходится 98,67% от совокупного объема торгов на организованном рынке (95,32% в 2010 г., 79,57% в 2009 г.)", - отметили в агентстве.

Также аналитики отметили существенное повышение концентрации первичного рынка корпоративных облигаций.

"На 5 крупнейших зарегистрированных выпусков в I полугодии 2011 г. (по последним имеющимся данным) приходится 49,75% совокупного объема зарегистрированных выпусков корпоративных бондов (25,18% в 2010 г.)... Первые 9 мес. 2011 г. характеризовались значительным повышением активности эмитентов корпоративных бондов, открытые облигационные выпуски которых были быстро поглощены рынком, что связано, в первую очередь, с повышением кредитоспособности эмитентов, подтвержденной кредитными рейтингами, а также более высокими, по сравнению с банковскими депозитами, процентными ставками по долговым обязательствам", - сообщают аналитики.

Кроме того, аналитический департамент НРА "Рюрик" считает, что в текущих условиях следующие выпуски облигаций внутренних местных займов - лишь вопрос времени.

"Государственный и местные бюджеты все еще не восстановились после кризиса, их доходы пока еще не смогут покрывать расходы. Поэтому, скорее всего, стоит ожидать, что Министерство финансов Украины позволит муниципалитетам провести рефинансирование путем дополнительных выпусков ОВМЗ во избежание дефолтов уже в текущем году", - считают эксперты.